今年以來，大宗商品市場呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長，被視為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及供需改善的積極信號。然而6月份起，市場進(jìn)入調(diào)整期，價(jià)格回調(diào)幅度逐步擴(kuò)大。特別是端午節(jié)后，大宗商品價(jià)格急劇下滑，如COMEX銅主力合約價(jià)格分別下跌5.13%、2.81%和4.94%。黑色系及貴金屬也同步下挫，背后的主導(dǎo)因素何在？
宏觀環(huán)境的不確定性使投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度。
上周美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)揭示，5月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了27.2萬，這一增長不僅超越了市場預(yù)期的18.5萬，也高于前月的17.5萬。不過，同期失業(yè)率升至4%，超出預(yù)期的3.9%。這一數(shù)據(jù)加劇了市場對通脹的憂慮，進(jìn)而影響了降息預(yù)期，導(dǎo)致黃金、白銀和銅等商品價(jià)格出現(xiàn)顯著下跌。然而，隨后發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，5月份整體及核心CPI的增長率均低于市場預(yù)期，暗示通脹壓力可能正在緩解，為市場帶來一絲樂觀情緒。盡管如此，在接下來的聲明中，美聯(lián)儲表態(tài)將維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%至5.50%不變，并將今年的降息預(yù)期從三次調(diào)整為一次，以期給過熱的市場降溫。當(dāng)前市場氛圍偏向悲觀，進(jìn)一步加劇了金屬價(jià)格的跌勢。
本周市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向歐洲，澳洲聯(lián)儲、瑞士央行及英國央行即將公布利率決議。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)、歐元區(qū)5月調(diào)和CPI和PMI初值等數(shù)據(jù)備受關(guān)注。美元指數(shù)一度攀升至105關(guān)口，使得以美元計(jì)價(jià)的商品對使用其他貨幣的買家來說更加昂貴，歐元匯率徘徊在一個(gè)多月低點(diǎn)附近，因?yàn)槭袌鰧W洲政治前景感到擔(dān)憂。中國5月工業(yè)產(chǎn)出未達(dá)預(yù)期，但零售加速增長。金屬行情方面，滬銅和滬錫領(lǐng)跌，鎳價(jià)跌幅收斂，滬鉛小幅上漲，隨著美聯(lián)儲政策決議落地，市場預(yù)期轉(zhuǎn)向瑞士和英國央行決策。長期看，降息僅是時(shí)間問題，需關(guān)注經(jīng)濟(jì)衰退與降息時(shí)機(jī)。（長江有色金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì) 0592-5668838)