今日，滬鋁主力2408合約在宏觀情緒回暖和資金回流的雙重影響下，呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。截至14:08最新報(bào)價(jià)已達(dá)20545元/噸，上漲80元，漲幅0.39%。

同時(shí)現(xiàn)貨鋁價(jià)也小幅上漲，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁價(jià)在20440-20480元/噸之間波動(dòng)，均價(jià)報(bào)20460元/噸，較上一個(gè)交易日上漲60元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)接貨情緒有小幅改善，下游企業(yè)維持剛需備貨舉動(dòng)，但觀望情緒仍在，后段盤面的持續(xù)偏強(qiáng)，持貨商開(kāi)始讓利出貨，現(xiàn)貨流通逐漸轉(zhuǎn)松，下游繼續(xù)采買的意愿下降，交投也趨于疲弱。

從宏觀層面看，當(dāng)前市場(chǎng)受到多方面因素影響。美國(guó)通脹、市場(chǎng)利率預(yù)期調(diào)整、國(guó)內(nèi)樓市政策加碼及特別國(guó)債發(fā)行等因素，均對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了一定的推動(dòng)作用。特別是美聯(lián)儲(chǔ)官員的密集發(fā)言后，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景或出現(xiàn)疲軟跡象，這進(jìn)一步提升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期，從而對(duì)鋁價(jià)形成提振。然而，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬等發(fā)文指出，當(dāng)前政策利率持穩(wěn)，LPR再度單獨(dú)調(diào)降的概率降低，這可能在一定程度上影響市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋁價(jià)的預(yù)期。

從基本面來(lái)看，氧化鋁原料緊張、俄鋁制裁及外需轉(zhuǎn)移等因素為鋁價(jià)提供了支撐。但值得注意的是，國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，云南及內(nèi)蒙古電解鋁煉廠維持投復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月云南省電解鋁產(chǎn)能完成復(fù)產(chǎn)后，后續(xù)產(chǎn)量同比增幅將逐步收窄。這在一定程度上限制了鋁價(jià)的上漲空間。同時(shí)，受淡季影響，需求走弱，鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率有所下滑。特別是家電汽車等內(nèi)需增速放緩，以及光伏行業(yè)受貿(mào)易壁壘影響排產(chǎn)下滑，對(duì)鋁價(jià)上行空間也形成了明顯的抑制。

此外，隨著鋁棒企業(yè)開(kāi)工率下降，電解鋁廠鑄錠量有所增加，鋁錠供應(yīng)增加，這可能導(dǎo)致庫(kù)存轉(zhuǎn)升。在基本面走弱的情況下，鋁價(jià)承壓，上漲空間將受到限制。

綜上所述，當(dāng)前鋁價(jià)雖受到多方面因素影響呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，但基本面偏弱和需求端疲軟仍是制約其上漲的主要因素。投資者在關(guān)注宏觀情緒變化的同時(shí)，更應(yīng)關(guān)注供需基本面和下游行業(yè)需求的變化，以做出更為準(zhǔn)確的投資決策。