一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖
影響本周鎳價走勢的主要因素回顧:
本周長江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)窄幅震蕩后探底回升,截止7月26日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價報127300元/噸,上漲1650元/噸,本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價報128290元/噸(本周共交易5天);
本周市場重點關(guān)注焦點美國第二季度GDP以及6月PCE物價指數(shù)公布情況,周初,宏觀面,美國褐皮書預(yù)期未來幾個月經(jīng)濟放緩,國內(nèi)方面,7月會議閉幕,暫未明顯利多釋放,央行宣布下調(diào)LPR等一系列利率,整體幅度并未超預(yù)期,隨著拜登退出競選并提名新候選人哈里斯,民主黨的迅速反擊預(yù)計將削弱共和黨在大選中的顯著優(yōu)勢,美國大選局勢焦灼不確定性加劇,為經(jīng)濟前景蒙上陰影,資金流出有色金屬板塊,鎳跟隨有色金屬板塊整體走弱,倫鎳跌破16000美元/噸關(guān)鍵支撐位,7月25日鎳價破位下行3.02%,跌幅近5個月低點;截止本周四(7月25日),美國GDP數(shù)據(jù)出爐,數(shù)據(jù)顯示第二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長2.8%,高于市場預(yù)期的2%和一季度的1.4%,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布再次成為全球金融市場的熱點,數(shù)據(jù)公布后,美元指數(shù)短線上揚18點后回落至104關(guān)口附近,美國經(jīng)濟增長為市場提供信心,空頭力量回補,多頭資金做多情緒高漲,促使有色金屬板塊共振式反彈,尤其是鎳價在成本面支撐下順勢上漲;總體而言,本周前期新一輪跌勢主要受大選動蕩局勢引發(fā)不定因素及交易衰退預(yù)期,疊加鎳基本面偏弱、供應(yīng)過剩格局、LME倫鎳延續(xù)累庫施壓,但中長期來看,經(jīng)濟前景仍存不確定性因素,投資者需要密切關(guān)注美聯(lián)儲的政策動向,以及全球經(jīng)濟形勢的變化。
供應(yīng)方面:RKAB今年整體進度整體不及預(yù)期,此外,印尼7月上旬多地發(fā)生洪澇災(zāi)害,7月中旬之后,印尼大K島的鎳供應(yīng)有所改善,但小K島二級鎳需求高企,市場仍顯緊張。預(yù)計下周將迎來更多降雨。印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)供應(yīng)情況依然表現(xiàn)緊張,鎳鐵成本支撐仍存,8月內(nèi)貿(mào)成本或有下調(diào),不過印尼NPI轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳增多,或影響7月產(chǎn)量及出口,鎳礦價格堅挺,周內(nèi)鎳生鐵價格小幅回漲,此外,澳大利亞鎳企減產(chǎn)料會令下半年海外鎳供應(yīng)收縮情況延續(xù),但市場認為新增鎳產(chǎn)能將彌補空缺,且有俄鎳熔爐重啟消息。我國精煉鎳供應(yīng)持續(xù)增加,現(xiàn)貨供應(yīng)偏寬松態(tài)勢延續(xù)。
需求方面,鎳主要應(yīng)用于不銹鋼制造、合金生產(chǎn)、三元電池制造、電鍍、催化劑、其中鎳鐵及不銹鋼是鎳產(chǎn)業(yè)鏈中核心主力軍,鎳鐵為鎳元素供應(yīng)占比最大鎳產(chǎn)品,是終端不銹鋼主要原料;周初宏觀利空因素左右,鎳市偏空需求觀望情緒較濃;7月消息面?zhèn)鞑讳P鋼廠虧損減產(chǎn),但市場減產(chǎn)幅度小于預(yù)期,近期鎳生鐵國內(nèi)流通量依然相對有限表現(xiàn)偏強,鎳鐵需求較好,鎳鐵價格小幅回升,電池用鎳因三元前驅(qū)體一體化項目占比高,硫酸鎳成交不活躍,周內(nèi)硫酸鎳價格小幅回落,周內(nèi)隨著鎳價大幅下跌,精練鎳逢低成交改善,觀望到剛需補庫積極性有所提升,據(jù)上海期貨總庫存量錄得20068噸,較前一周減少353噸,總體來講,鎳需求維持增長態(tài)勢,但增幅仍有較大壓力,整體需求面缺乏鮮明亮點。
不銹鋼方面:截止本周五15:00不銹鋼主力合約2409最高報13935,最低收報13765,最新收13860,小跌30元,跌幅為0.22% ,不銹鋼周內(nèi)有逆市反彈,供應(yīng)面來看,不銹鋼7月排產(chǎn)有進一步下滑,供應(yīng)收緊預(yù)期有所支撐,7月礦端支撐或逐步趨于弱勢,但印尼產(chǎn)業(yè)政策可能對鎳生鐵及高冰鎳未來生產(chǎn)形成擾動,需求端來看,地產(chǎn)利好政策出臺,不銹鋼相關(guān)需求或有改善空間,周內(nèi)不銹鋼去庫化,據(jù)上海期貨所獲悉,本周不銹鋼總庫存量錄得146979減少40615,市場仍待需求進一步改善帶動去庫。
二、倫敦期貨鎳走勢
▲ CCMN本周倫鎳走勢圖
海外市場:海外宏觀波動加劇,在經(jīng)歷美國前任總統(tǒng)特朗普槍擊事件之后,當?shù)貢r間7月21日,美國總統(tǒng)拜登宣布退出2024年總統(tǒng)大選,并推選副總統(tǒng)哈里斯繼任,主黨總統(tǒng)候選人卡瑪拉·哈里斯在戰(zhàn)場州的表現(xiàn)要好于總統(tǒng)喬·拜登,縮小了與共和黨總統(tǒng)候選人唐納德·特朗普的差距,一度讓大選局勢充滿不確定性,風(fēng)險資產(chǎn)偏好降溫,避險情緒高漲,倫鎳呈現(xiàn)弱勢震蕩下行,美國GDP增長勢頭好于年初預(yù)期,周四,美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,美國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化增長率初值為 2.8%,服務(wù)消費略降溫,庫存、耐用品消費和設(shè)備投資回升明顯:三季度通脹增速還有進一步降低的空間,失業(yè)率正緩慢抬升,“降息交易”仍有空間,但美元指數(shù)和美債收益率難大幅走弱。短期“軟著陸+預(yù)防性降息”,美元指數(shù)弱勢交投與104.3附近,隨著市場氛圍回暖,有色金屬多數(shù)企穩(wěn)反彈,倫鎳緊隨宏觀情緒波動及有色板塊整體呈現(xiàn)小幅反彈,后市仍需關(guān)注美國6月份PCE數(shù)據(jù)公布情況。
三、倫鎳周庫存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖
7月26日LME鎳庫存總存量錄得104388噸,較前一日庫存量增加174噸,截止7月26日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得20068噸減少353噸,本周倫鎳庫存延續(xù)累增態(tài)勢,為鎳價帶來壓力。
鎳價下周后市展望
宏觀面,美國經(jīng)濟顯示出韌性,最新GDP數(shù)據(jù)超預(yù)期,但并不至于過熱,美聯(lián)儲仍處于醞釀降息的過程中,全球投資環(huán)境有望保持良好,美國大選進入激烈博弈期,而美元流動性寬松將利好全球資產(chǎn),近期金屬市場迎來“變盤時刻”,尤其是本交易日金屬內(nèi)外盤共振式上漲;回顧周初國內(nèi)外鎳價延續(xù)疲弱走勢,一度刷新五個月新低,供應(yīng)壓力再度凸顯,下周美聯(lián)儲議息會議方向不定,市場觀望情緒升溫,同時印尼配額發(fā)放提速后,商家預(yù)估下半年二級鎳回流會增加。需求端上鋼廠仍存減產(chǎn)計劃,供需失衡問題加劇配合消息面的較多不確定因素困擾,短期鎳價反彈空間或有限,短線滬鎳主力12.5萬站穩(wěn)趨向窄幅震蕩,上方關(guān)注13萬元附近,操作策略,低位多單謹慎持有,建議暫且維持觀望,但不宜過度悲觀,若宏觀情緒好轉(zhuǎn)及去庫拐點來臨,鎳仍有反彈空間,預(yù)計下周鎳價弱勢震蕩后或有反彈。本觀點僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng) m.zehuiamc.cn服務(wù)電話0592-5668838)
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