今日（8月26日）滬鋁延續(xù)保持高位區(qū)間窄幅震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主力合約最終收漲0.50%，收盤(pán)價(jià)穩(wěn)站在19925元/噸的高位。盡管鋁的供需變化整體而言并不顯著，對(duì)滬鋁的直接驅(qū)動(dòng)作用有限，但近期社庫(kù)數(shù)據(jù)的連續(xù)下滑以及市場(chǎng)對(duì)需求復(fù)蘇的預(yù)期，仍為鋁價(jià)提供了一定的支撐。

尤為引人注目的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行年度會(huì)議上發(fā)表了明確而強(qiáng)烈的降息信號(hào)，這一表態(tài)極大地提振了市場(chǎng)情緒，股市因此大振，美元指數(shù)則遭受重挫，連續(xù)幾日的大幅下跌為包括鋁在內(nèi)的金屬價(jià)格提供了強(qiáng)勁的價(jià)格支撐。

從供應(yīng)端來(lái)看，云南地區(qū)的電解鋁煉廠復(fù)產(chǎn)工作已基本完成，當(dāng)前生產(chǎn)情況穩(wěn)定。未來(lái)，貴州、四川等地也有部分復(fù)產(chǎn)增量的預(yù)期，這將為市場(chǎng)提供更多的鋁源。然而，在需求方面，雖然目前仍處于淡季，但隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的臨近，市場(chǎng)對(duì)于旺季的需求表現(xiàn)抱有一定的期待。

庫(kù)存方面，上海期貨交易所市場(chǎng)的滬鋁社庫(kù)表現(xiàn)累庫(kù)，庫(kù)存持續(xù)累積，截止8月23日已累積至291,398噸，刷新自2023年3月以來(lái)新高位。這一趨勢(shì)主要受累于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨消費(fèi)疲軟，下游采需謹(jǐn)慎，交投不振導(dǎo)致的。同時(shí)，也需注意到海外宏觀環(huán)境的變化以及海外電解鋁廠減產(chǎn)等因素可能對(duì)國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)訂單恢復(fù)趨勢(shì)產(chǎn)生的抑制作用。

今日成長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)現(xiàn)貨鋁錠報(bào)19720-19760元/噸，均價(jià)19740元/噸，較上一交易日漲40元/噸，對(duì)2409合約報(bào)貼水105~貼水65元/噸。持貨商今早跟盤(pán)報(bào)升貼水，對(duì)2409合約報(bào)貼水85元/噸上下，現(xiàn)貨價(jià)格跟盤(pán)上漲。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，今日鋁錠交易節(jié)奏平穩(wěn)，但高企的鋁價(jià)使得持貨商在出貨時(shí)面臨挑戰(zhàn)，下游買(mǎi)家則因價(jià)格因素態(tài)度謹(jǐn)慎，多采取壓價(jià)策略進(jìn)行采購(gòu)。市場(chǎng)觀望情緒濃厚，交易活躍度相對(duì)較低，整體交投氛圍略顯冷清。

對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)，市場(chǎng)將繼續(xù)密切關(guān)注海外重要事件尤其是美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)態(tài)的影響。鮑威爾的講話已經(jīng)為市場(chǎng)指明了未來(lái)的降息方向，但具體的降息時(shí)機(jī)和步伐還需根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡來(lái)決定。在此背景下，雖然基本面驅(qū)動(dòng)有限，但外部利好因素已成為主導(dǎo)鋁價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。因此，當(dāng)前市場(chǎng)暫維持看多立場(chǎng)，但投資者在追高時(shí)也需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。