周五，滬鋁主力2410合約在盤中展現(xiàn)出強勁的震蕩上行態(tài)勢，截至上午10:15休盤報價19800元/噸，上漲215元，漲幅1.10%。與此同時，長江有色金屬網報價，長江現(xiàn)貨A00鋁錠均價19710元/噸，較前一交易日大幅攀升110元/噸，顯示出鋁價整體呈現(xiàn)上漲趨勢。

宏觀面分析：

在宏觀經濟層面，美國公布的8月份生產者物價指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，同比增幅為1.7%，創(chuàng)下了自二月份以來的最低水平，而環(huán)比則增長了0.2%，略高于市場預期的0.1%。核心PPI同比和環(huán)比的增長均符合預期，這進一步增強了市場對美國通脹壓力正在緩解的預期。此外，9月7日當周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)略高于預期，達到23萬人，為三周來首次回升，但整體就業(yè)市場仍保持穩(wěn)定。

歐洲方面，歐洲央行年內第二次下調了三大基準利率25個基點，并下調了未來三期的經濟增長預期。這一決策基于對當前通脹前景、潛在通脹動態(tài)以及貨幣政策傳導力度的綜合評估，顯示出歐洲央行對經濟增長下行風險的擔憂。盡管未對10月會議給出明確指引，但市場對于未來貨幣政策進一步寬松的預期有所增強。

與此同時，國內市場上關于存量房貸利率下調即將落地的消息不斷傳來，有效提振了市場情緒，為鋁價上漲提供了良好的宏觀環(huán)境支持。

基本面分析：

從基本面來看，當前電解鋁的運行產能保持基本穩(wěn)定狀態(tài)。未來，貴州、四川等地有望出現(xiàn)部分復產增量，為市場供應帶來一定預期。在需求方面，隨著傳統(tǒng)消費旺季的到來，下游需求逐漸回暖，下游整體開工率也呈現(xiàn)出小幅回升的態(tài)勢。這一趨勢在鋁價自8月底下跌后表現(xiàn)得尤為明顯，現(xiàn)貨成交的活躍帶動了鋁錠社會庫存的快速下降。

截至2024年9月9日，中國主要市場的電解鋁社會庫存已降至75.7萬噸，較上周四減少了3萬噸。這一數(shù)據(jù)表明，在旺季備庫階段，鋁市基本面依然保持著較強的支撐力度。

氧化鋁市場動態(tài)：

在氧化鋁市場方面，短期內部分氧化鋁產能受到生產限制的影響，而下游電解鋁市場的開工率則維持在較高水平。這種供需格局的偏好使得氧化鋁現(xiàn)貨價格保持強勁態(tài)勢，并進一步帶動了期貨價格的上漲。今日商品市場氛圍整體企穩(wěn)，氧化鋁期價在自身基本面的支撐下，預計將繼續(xù)維持震蕩偏強的走勢。

操作建議：

針對當前市場走勢，建議投資者可繼續(xù)持有賣出看漲期權及賣出寬跨式期權的策略。宏觀情緒的逐步好轉與國內內需的改善形成了階段性反彈的合力，與基本面的積極變化產生了共振效應。歐洲降息符合預期且美國PPI數(shù)據(jù)顯示通脹回落增強了市場對美聯(lián)儲降息的預期，進一步提升了市場的風險偏好并提振了鋁價。同時，電解鋁庫存的持續(xù)去化和下游加工環(huán)節(jié)開工率的季節(jié)性回升也為市場情緒的好轉提供了有力支撐。

技術面預測，短期在19450-20000之間震蕩。