期貨行情：

現(xiàn)貨行情：

【宏觀局勢動蕩，基本面支撐銅價企穩(wěn)】

周三，國內(nèi)有色金屬市場呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的復(fù)雜態(tài)勢，其中滬期銅價格繼續(xù)跌勢調(diào)整為主，15：00收盤，報收76720元/噸，下跌0.22%。主因受累于宏觀風(fēng)險偏好不穩(wěn)、政治局勢緊張以及美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期變化等多重因素的影響。

從宏觀層面來看，全球地緣政治局勢的持續(xù)擴大給金融市場帶來了極大的不確定性。從俄烏沖突后演生到中東，且中東局勢存有擴大的風(fēng)險，而目前的朝鮮半島出現(xiàn)政治局勢緊張，這些政治因素都在不同程度上影響了市場的風(fēng)險偏好。此外，美聯(lián)儲貨幣政策的寬松預(yù)期出現(xiàn)變化，以及美國總統(tǒng)大選帶來的經(jīng)濟不確定性，也進一步加劇了市場的波動，使得風(fēng)險資產(chǎn)價格受到打擊。此外，周三SC原油主力合約2412跌勢不改，繼續(xù)大幅下挫2.84%。以色列襲伊概率降，中東局勢趨穩(wěn)，地緣溢價回吐。OPEC增產(chǎn)預(yù)期強，全球需求增長預(yù)期下調(diào)，中國需求拖累大，油價承壓回落，滬期銅震蕩續(xù)挫。

基本面方面來看，國內(nèi)電解銅產(chǎn)能整體維持高位運行，但后續(xù)供應(yīng)端存在減產(chǎn)預(yù)期。市場普遍預(yù)計在本月和下月會有檢修計劃，且規(guī)模有擴大趨勢，這將限制產(chǎn)能的釋放。同時，庫存方面也存在回落預(yù)期，目前庫存量不及29萬噸，已經(jīng)創(chuàng)下兩個月新低，繼續(xù)關(guān)注庫存的變動情況。在需求端，當前進入傳統(tǒng)消費旺季的尾聲，下游需求整體有所改善，部分加工材的開工率也有所回升，但整體消費復(fù)蘇仍然不及市場預(yù)期。這表現(xiàn)為旺季不旺的現(xiàn)象，對銅市價格構(gòu)成了一定的壓力。

不過，新能源領(lǐng)域的亮眼表現(xiàn)給銅市帶來了新的增長點。國內(nèi)9月新能源車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)均表現(xiàn)出色，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的比例也在不斷提高。此外，樓市方面，一線城市房地產(chǎn)新政的落地以及家電領(lǐng)域“以舊換新”政策的助力，也在一定程度上刺激了銅市的消費，對銅價產(chǎn)生了支撐作用。

在現(xiàn)貨采購方面，由于原料采購不佳，當前市場多持觀望態(tài)度。市場報價堅挺，下調(diào)意愿偏弱，升水弱勢企穩(wěn)。同時，下游加工材在國慶前夕多已完成備貨，當前在高價前更不愿意繼續(xù)采購。這使得市場整體成交偏冷，對銅市價格構(gòu)成了一定的壓制。

對于后市展望，滬銅近期受到宏觀偏空情緒的拖累而走軟。全球地緣政治局勢的擴大以及金融市場的不確定性使得市場情緒謹慎。盡管國內(nèi)金融政策積極，但具體細化政策尚未明確，市場對此感到失望。此外，美國總統(tǒng)大選在即以及美聯(lián)儲降息預(yù)期的降溫也使得市場風(fēng)險偏好承壓。因此，短期預(yù)計近期銅市價格將以區(qū)間振蕩為主。中長線來看，仍然建議維持逢高賣出套保的思路以應(yīng)對市場的不確定性。技術(shù)面關(guān)注，滬銅下方75500的支撐情況，以及77500上方的壓力情況。