【引言】美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于降息的態(tài)度存在分歧，但普遍認(rèn)為通脹正朝著2%的目標(biāo)下降。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒傾向于本月再次降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在12月議息會(huì)議之前的最后一次公開(kāi)講話中可能會(huì)對(duì)降息前景作出表述，市場(chǎng)對(duì)此高度關(guān)注。市場(chǎng)交易員關(guān)注美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和ISM制造業(yè)PMI報(bào)告等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以評(píng)估降息的可能性。美國(guó)10月份職位空缺數(shù)量超預(yù)期，顯示市場(chǎng)對(duì)工人的需求趨于穩(wěn)定。歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)全面回落，美元指數(shù)承壓走弱。國(guó)內(nèi)11月制造業(yè)PMI呈現(xiàn)擴(kuò)張區(qū)間，顯示政策顯效，金屬板塊修復(fù)反彈。滬銅、滬鎳及滬錫走勢(shì)表現(xiàn)亮眼，滬銅在強(qiáng)勁趨勢(shì)上，后市能否繼續(xù)上行演繹？以下是對(duì)銅走勢(shì)淺析：

• 供需情況：2024年1-10月，銅價(jià)受宏觀和供需多因素影響，創(chuàng)下歷史新高。供給端擾動(dòng)持續(xù)發(fā)生，全球銅礦產(chǎn)出增長(zhǎng)低于預(yù)期，電解銅產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢。需求端相對(duì)平穩(wěn)，新能源和電力領(lǐng)域的需求成為銅價(jià)的重要支撐。

• 供給端擾動(dòng)：2024年1-8月全球銅礦產(chǎn)出增長(zhǎng)1.97%，增速低于預(yù)期，主要由于全球范圍內(nèi)的供給端擾動(dòng)，包括巴拿馬Cobre銅礦關(guān)閉、英美資源下調(diào)產(chǎn)量指引等事件。

• 需求端展望：全球電力需求加速增長(zhǎng)，特別是國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)，銅需求量將受益于此持續(xù)增長(zhǎng)。新能源領(lǐng)域，特別是光伏和風(fēng)電的發(fā)展，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)銅需求增長(zhǎng)。

• 價(jià)格走勢(shì)：短期內(nèi)，內(nèi)盤(pán)滬銅表現(xiàn)強(qiáng)勁，關(guān)注75000壓力位，等待宏觀利好驅(qū)動(dòng)。但從中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI連續(xù)回升，顯示經(jīng)濟(jì)有向好勢(shì)頭，銅價(jià)有逢低建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

• 宏觀影響：12月需關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀事件的影響，如美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議等，這些事件可能對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生共振影響。

• 銅礦供應(yīng)緊張：近期銅量?jī)r(jià)齊升，主要由于供應(yīng)端緊張，銅礦供應(yīng)緊張且冶煉虧損較大，預(yù)期精銅產(chǎn)量將下滑。

綜上所述，銅價(jià)短期內(nèi)可能維持震蕩，但中長(zhǎng)期來(lái)看，由于供需格局向好，銅價(jià)有望開(kāi)啟長(zhǎng)周期上行趨勢(shì)。投資者應(yīng)密切關(guān)注供需變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及新能源領(lǐng)域的發(fā)展，這些因素將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重要影響。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)m.zehuiamc.cn