近期,美元指數(shù)攀升至108.5,確立了上行趨勢。貨幣市場趨勢強(qiáng)勁且持久,美聯(lián)儲或于上半年放緩降息以收緊流動性。美元或重塑其作為全球最安全貨幣的地位,地緣政治動蕩也進(jìn)一步支撐其避險屬性,金屬商品因此面臨壓力。
作為全球最大的大宗商品消費國,中國經(jīng)濟(jì)正面臨消費疲軟和房地產(chǎn)市場持續(xù)疲軟的雙重壓力。然而,自9月底以來,政策制定者已出臺一系列積極財政和貨幣刺激措施,旨在支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長,并應(yīng)對特朗普新政府可能實施的關(guān)稅和貿(mào)易政策威脅。值得注意的是,美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在競選期間曾威脅對中國商品征收高額關(guān)稅。中國官方制造業(yè)PMI錄得50.1,雖然仍處于擴(kuò)張區(qū)間,但擴(kuò)張幅度有所放緩,其中生產(chǎn)指數(shù)為52.1,環(huán)比下降0.3%。
此外,有報道稱中國計劃明年發(fā)行3萬億元的特別國債,以提振需求前景。這一舉措得到世界銀行及一些華爾街投行的認(rèn)可,他們調(diào)高了對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。然而,消費疲軟、房地產(chǎn)市場疲軟以及特朗普關(guān)稅威脅仍是主要逆風(fēng)因素。
中國央行近期還下調(diào)了個人住房公積金貸款利率至0.25個百分點,以進(jìn)一步刺激房地產(chǎn)市場。根據(jù)規(guī)定,已發(fā)放的住房公積金個人住房貸款將自2025年1月1日起執(zhí)行新的利率。
KCM交易公司首席分析師蒂姆·沃特拉指出,特朗普政府上臺后,貿(mào)易戰(zhàn)的范圍和后果存在不確定性,這可能給工業(yè)金屬需求帶來陰影。如果2025年中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,銅價或?qū)⑹艿讲焕绊憽?/p>
綜上所述,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對金屬市場構(gòu)成一定壓力,但政策刺激和特別國債的發(fā)行有望為市場帶來一定支撐。然而,貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性和中國經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)仍不容忽視。
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