長江小金屬網(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：2月14日長江現貨1#鈷報價149000-175000元/噸，均價162000元/噸，較上一交易日跌1000元；上海地區(qū)1#鈷報價157500-167500元/噸，均價162500元/噸，較上一交易日跌1000元。本周長江現貨1#鈷周均價報162600元/噸;上海地區(qū)1#鈷周均價報162800元/噸。

本周(2.10-2.14)鈷價穩(wěn)中有跌，市場延續(xù)陰跌行情。春節(jié)假期期間下游企業(yè)基本放假，而生產端部分廠家采取輪班休假方式，且節(jié)后陸續(xù)復產，但下游部分企業(yè)等元宵節(jié)后才復工，整體需求較為，而上游產能持續(xù)釋放，庫存壓力壓制價格企穩(wěn)動能。需求疲軟背景下，市場看跌悲觀情緒濃厚，下游入市詢價積極性欠佳，采購多以剛需少量補貨為主，實際成交氛圍偏弱。

供給端：產能釋放進口增加 供應過剩壓制

2024年，鈷資源端供給態(tài)勢總體呈現出穩(wěn)中有升態(tài)勢，主要得益于全球鈷礦開采量的持續(xù)增加以及鈷冶煉技術的不斷進步。然而值得注意的是，盡管供給有所增加，但我國作為鈷資源的主要進口國，其鈷原料進口量仍將保持在高位水平，這表明國內鈷資源對外依存度依然較高。

據測算，2024年1—11月，我國進口鈷原料19.91萬噸，同比增長59.7%。其中，鈷濕法中間品進口17.26萬噸金屬量，同比增長74.47%，鎳濕法中間品帶入鈷2.42萬噸金屬量，同比增長9.75%。預計2024年，我國鈷原料進口將達到21.9萬噸。

此外，鈷市場過剩形勢依舊嚴峻。近年來隨著鈷產能的不斷擴張，市場供需矛盾日益突出，導致鈷價持續(xù)承壓。進入2025年，供給端將繼續(xù)呈現增長趨勢，社會庫存或累積至高位，進一步加劇市場過剩壓力，鈷價或繼續(xù)面臨著較大下行壓力。

需求端：2025年存改善預期

從需求端來看，鈷市場有望在2025年迎來一定程度的改善。新能源汽車領域是鈷需求的重要增長點。“以舊換新”政策，不僅補貼力度不減，而且補貼范圍有所擴大，這將有效激發(fā)消費者的購車熱情，推動新能源汽車銷量持續(xù)增長。預計2025年，我國新能源汽車國內銷量有望保持增幅，從而帶動鈷需求的增加。

然而，在新能源汽車領域內部，鈷也面臨著來自磷酸鐵鋰電池的競爭壓力。盡管三元動力電池份額在一定程度上受到擠占，但進一步壓縮的空間有限，總量仍有望保持增長，主要得益于三元電池在能量密度、續(xù)航里程等方面的優(yōu)勢，以及新能源汽車市場對高性能電池的需求不斷增加。

中汽協(xié)發(fā)布的數據顯示，2024年，我國新能源汽車累計產銷量分別為1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%，銷量增速相比2023年僅下降2.5%；新能源汽車市場占有率為40.9%，相比2023年的31.6%提高了9.3%。動力電池裝機方面，根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟數據，2024年，我國動力電池累計裝車量548.4GWh，累計同比增長41.5%。國內三元電池產量和裝車量分別為278.3GWh和139GWh，同比分別增長13.6%和10.2%。三元電池在動力電池裝機中的占比為25.3%。

此外，歐美新能源汽車市場也呈現出不同的增長態(tài)勢。歐洲市場受益于烏克蘭危機的和談轉機以及歐洲經濟的復蘇，預計新能源汽車和三元電池需求有望實現增長。而美國市場盡管面臨政策變動帶來的不確定性，但由于特斯拉等相關品牌已經擁有較高的市場接受度，因此不一定會出現較大幅度的下滑。

據Cleantechnica統(tǒng)計，2024年1—11月，歐洲新能源乘用車累計銷量265.8萬臺，同比下降3.2%；美國新能源乘用車銷量138.0萬臺，同比僅增長10%。

在智能手機裝備領域，隨著人工智能技術的快速發(fā)展，智能手機對鈷酸鋰電池的需求也有望保持增長，這一趨勢將進一步提升鈷在智能手機領域的應用空間，為鈷需求帶來新的增長點。中國通信研究院數據顯示，2024年1—11月，國內市場手機出貨量2.80億部，同比增長7.2%，其中，5G手機2.41億部，同比增長12.0%，占同期手機出貨量的86.2%。

綜上所述，節(jié)后上下游探市情緒濃厚，上游生產持續(xù)下游需求恢復緩慢，價格走勢仍呈現陰跌行情。盡管鈷需求有望在2025年迎來一定程度的改善，但供給過剩的形勢依然嚴峻，總體社會庫存已經累積至高位的背景下，鈷價仍將在低位運行。然而隨著新能源汽車市場的持續(xù)增長以及智能手機領域對鈷需求的不斷增加，鈷價也有望在低位震蕩中尋找反彈的機會。長江有色金屬網電話：0592-5668838