周四晚間，LME 金屬期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)全線飄紅的積極態(tài)勢(shì)。其中，倫鎳表現(xiàn)尤為突出，價(jià)格飆升至四個(gè)月以來的新高，倫銅價(jià)格也進(jìn)一步上揚(yáng)。收盤時(shí)，倫銅報(bào) 9689 美元，較前一交易日上漲 95 美元，漲幅達(dá) 0.99%；倫鋁收于 2703 美元，上漲 36 美元，漲幅 1.35%；倫鋅報(bào) 2926 美元，上漲 40 美元，漲幅 1.39%；倫鉛報(bào) 2039 美元，上漲 9 美元，漲幅 0.44%；倫錫報(bào) 32660 美元，上漲 720 美元，漲幅 2.25%；倫鎳報(bào) 16330 美元，上漲 420 美元，漲幅 2.64% 。
從宏觀層面來看，近期中國兩會(huì)釋放出諸多積極信號(hào)，如擬發(fā)行特別國債 5000 億元支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，這一系列政策舉措增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步提振的預(yù)期，有色金屬作為工業(yè)生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)原料，其需求有望隨經(jīng)濟(jì)增長而顯著增加。此外，海外市場(chǎng)方面，美國 2 月份 ADP 數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)大幅下跌至四個(gè)月低點(diǎn)附近。由于有色金屬多以美元計(jì)價(jià)，美元走弱使得有色金屬價(jià)格更具吸引力，其投資屬性得到進(jìn)一步增強(qiáng)。
在供需層面，供應(yīng)端面臨諸多限制因素。全球最大銅礦 Escondida 因智利輸電系統(tǒng)故障，運(yùn)營受阻；剛果（金）地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)加劇，導(dǎo)致銅礦供給的不確定性顯著上升。同時(shí)，全球最大鈷生產(chǎn)國剛果（金）宣布暫停鈷出口 4 個(gè)月，這一舉措對(duì)鈷價(jià)形成了有力支撐。而需求端則呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢(shì)，新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)蓬勃發(fā)展。1 - 2 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 125.2 萬輛和 120.7 萬輛，同比分別增長 28.2% 和 29.4%；光伏新增裝機(jī)規(guī)模為 3672 萬千瓦，同比增長 80%；風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模為 989 萬千瓦，同比增長 69%，新能源產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展對(duì)有色金屬的需求持續(xù)增加 。
產(chǎn)業(yè)鏈層面，新能源產(chǎn)業(yè)鏈不斷取得新進(jìn)展，例如固態(tài)電池技術(shù)的發(fā)展。梅賽德斯 - 奔馳與 Factorial Energy 合作研發(fā)的鋰金屬陽極固態(tài)電池首次應(yīng)用于量產(chǎn)車平臺(tái)，標(biāo)志著固態(tài)電池向商業(yè)化邁出關(guān)鍵一步，這無疑增加了對(duì)鋰、鈷等有色金屬的需求預(yù)期 。
然而，市場(chǎng)也存在一些潛在的利空因素。宏觀上，若全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊，如美聯(lián)儲(chǔ)貨幣路徑不確定性等，將導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性減少，資金會(huì)從有色金屬市場(chǎng)流出，對(duì)價(jià)格不利。供需方面，若下游行業(yè)開工率不及預(yù)期，像房地產(chǎn)、家電等傳統(tǒng)行業(yè)需求持續(xù)疲軟，將減少對(duì)有色金屬的需求，抑制價(jià)格上漲。產(chǎn)業(yè)鏈角度，若產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)因成本上升而減少對(duì)有色金屬的采購，或?qū)ふ业教娲牧?，將?duì)有色金屬市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。例如在新能源電池領(lǐng)域，若新的無金屬電池技術(shù)取得突破并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，將減少對(duì)部分有色金屬的需求 。
綜合當(dāng)前市場(chǎng)情況，有色金屬價(jià)格受多種因素交織影響。在諸多利好因素支撐下，有色金屬價(jià)格近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但利空因素也不容忽視，未來市場(chǎng)仍存在一定不確定性。投資者需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、供需格局調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新等多方面因素，以把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 。

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