周二，滬銅震蕩急挫失守八萬關(guān)鍵關(guān)口，14：40最新報(bào)價(jià)79920元/噸，下跌1830元，跌幅2.24%。LME三個(gè)月期銅14：43最新報(bào)價(jià)9859美元/噸，下跌22美元，跌幅0.22%。

自今年2月以來，銅礦供應(yīng)緊張以及全球短缺的威脅持續(xù)推動(dòng)銅價(jià)上漲，其中AI交易也起到了推波助瀾的作用。然而，近期銅價(jià)卻出現(xiàn)下滑，突破了數(shù)月來穩(wěn)定的趨勢(shì)線，價(jià)格處于不穩(wěn)定的邊緣，市場(chǎng)中的交易部門和對(duì)沖基金紛紛猜測(cè)未來的走勢(shì)。

從全球頂級(jí)銅交易商的評(píng)論中，我們觀察到不同觀點(diǎn)。盡管Jack Farchy通常被視為市場(chǎng)中的樂觀派，但他卻指出，考慮到實(shí)際供應(yīng)情況，銅價(jià)的飆升并不合理。

托克集團(tuán)（Trafigura）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Saad Rahim在最近的報(bào)告中提到，有色金屬，特別是銅的價(jià)格，已經(jīng)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面所能支持的水平。他進(jìn)一步分析，今年上半年銅價(jià)的投機(jī)性上漲主要受到“投資流動(dòng)”的影響。不過，他也承認(rèn)第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals Ltd.）關(guān)閉巴拿馬礦場(chǎng)將影響全球供應(yīng)，可能導(dǎo)致精礦短缺，迫使冶煉廠減產(chǎn)，即便在需求低迷的情況下，精煉銅的庫(kù)存也可能收緊。

與此同時(shí)，銅價(jià)已跌破數(shù)月來的上漲趨勢(shì)線，而全球最大銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也令人擔(dān)憂。然而，市場(chǎng)上仍有一些對(duì)沖基金，如Rokos Capital Management和Andurand Capital Management，堅(jiān)信銅價(jià)將大幅反彈。

據(jù)悉，Rokos Capital Management在過去幾個(gè)月內(nèi)大量買入銅期權(quán)，預(yù)計(jì)未來幾年銅價(jià)可能上漲至每噸2萬美元或更高。Andurand Capital Management則在4月底將銅作為最大的市場(chǎng)敞口頭寸，并預(yù)測(cè)銅價(jià)可能觸及每噸4萬美元。他們堅(jiān)信，由于能源轉(zhuǎn)型帶來的需求增加以及礦山擴(kuò)張投資的不足，銅市場(chǎng)將面臨長(zhǎng)達(dá)10年的供應(yīng)短缺。

今年4月，Greenlight Capital也表示，已建立了一個(gè)“中等規(guī)模的宏觀頭寸”，以從銅價(jià)上漲中獲益。他們認(rèn)為，銅供應(yīng)即將無法滿足需求，這將迫使價(jià)格大幅上漲。Greenlight建議，在這種情況下，通過銅期貨期權(quán)進(jìn)行投資是最佳方式。

高盛大宗商品研究負(fù)責(zé)人Jeff Currie也強(qiáng)調(diào)，銅是他從業(yè)30多年來見過的最具吸引力的交易之一。許多市場(chǎng)多頭相信，隨著全球工業(yè)活動(dòng)的增加、各國(guó)央行貨幣政策的寬松，以及礦業(yè)公司提高產(chǎn)量的困難，銅市場(chǎng)供應(yīng)將持續(xù)緊張。特別是在電動(dòng)汽車、可再生能源和人工智能數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的需求上升，可能會(huì)再次加劇銅的短缺問題。