觀點：本周國內(nèi)外宏觀利空形成共振，致有色板塊共振下跌。供給面，礦端偏緊暫緩，加工費反彈，偏緊預期被需求乏力壓制；需求面，下游剛需采購，悲觀情緒釋放較為充分，6月數(shù)據(jù)顯示銅材加工量同比下降，下游訂單因大幅回落稍有增量，持續(xù)性以及邊際增長幅度仍需強力政策提振。技術面，連續(xù)破位、放量下跌，一定程度上形成漲跌同源的走勢，偏弱整理持續(xù)，是否能在前期上漲中繼的密集成交區(qū)間企穩(wěn)仍需進一步觀察，短期深跌空間有限，追空需謹慎，暫看70000-78000偏弱震蕩尋底。

7月26日，上期所銅（包括國際銅）倉單減5571噸至220217噸；LME銅庫存減1675噸至237750噸。長江有色現(xiàn)貨1#銅報價74430，跌1020，升水滬銅08合約50。

宏觀面：美國經(jīng)濟多空矛盾，在制造業(yè)指數(shù)持續(xù)低于50榮枯線，房地產(chǎn)開工和銷售均出現(xiàn)回落，零售銷售幾乎持平的情況下，二季度GDP超預期增長2.8%，降低美國經(jīng)濟衰退預期，后續(xù)或恐大幅修正。歐洲政局撕裂致制造業(yè)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新低，歐洲杯和奧運會對消費提振有限，消費者信心指數(shù)未見反彈跡象。國內(nèi)經(jīng)濟提振不足拖累有余，新能源發(fā)電裝機持續(xù)增長拉動部分投資，但在外貿(mào)環(huán)境有惡化趨勢，法拍房量增價跌的背景下，國有企業(yè)6月利潤同比大幅下降對經(jīng)濟展望有所拖累；周四國家發(fā)改委、財政部安排3000億超長期特別國債以及周初央行的降息操作對中短期有一定支撐效果。日本央行在經(jīng)濟不景氣情況考慮加息以及韓國二季度GDP環(huán)比下降的雙重疊加或?qū)⒊掷m(xù)擾動全球經(jīng)濟下半年的復蘇進程；連印度財政部都謹慎降低今明兩年經(jīng)濟增長預期。

技術面：08合約周五小幅跳空高開持續(xù)震蕩反彈收74010，減倉15600手，成交穩(wěn)定，MACD綠柱變短，下跌動能大幅減弱；本周平開持續(xù)下挫跌破40周均線后小幅反彈，大幅減倉59000手，成交活躍，MACD綠柱變長，回落勢能仍存。
加權合約周五小幅跳空高開震蕩反彈于所有均線下方收74170，減倉14772手，成交活躍，MACD綠柱變短，弱勢整理持續(xù)，下跌動能大減；本周跳空低開小幅反彈補上跳空缺口后持續(xù)下挫跌破40周均線后反彈，減倉32000手，成交放量，MACD綠柱加速變長，回調(diào)趨勢持續(xù)，本周下跌量能釋放較為充分，持續(xù)下行的邊際動能或因持倉量持續(xù)降低而減弱，邊際下行空間有限，強力支撐區(qū)間70000-72000。