觀點(diǎn)：本周內(nèi)外宏觀利空共振致盤面加速回落，回吐自4月以來的漲幅超70%，臨近周末的特別國債對悲觀情緒稍有緩解。供給面，礦端偏緊稍有改觀但趨勢未變，加工費(fèi)保持低位；需求面持續(xù)走弱，國內(nèi)高溫和汛期影響基建開工疊加住宅法拍量增價(jià)減，鋼材量價(jià)齊跌，下游復(fù)蘇預(yù)期皆為虛妄。技術(shù)面，周四放量破位后，周五反彈乏力，多切空致盤面跌勢順暢，下一支撐位22000或危矣。漲跌同源的悲觀假設(shè)或看21000。

7月26日，上期所鋅庫存減3853噸至67211噸；LME鋅庫存減1625噸至242350噸。長江有色現(xiàn)貨0#鋅報(bào)價(jià)22830，漲160，升水滬鋅08合約15。

宏觀面：美國經(jīng)濟(jì)多空矛盾，在制造業(yè)指數(shù)持續(xù)低于50榮枯線，房地產(chǎn)開工和銷售均出現(xiàn)回落，零售銷售幾乎持平的情況下，二季度GDP超預(yù)期增長2.8%，降低美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，后續(xù)或恐大幅修正。歐洲政局撕裂致制造業(yè)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新低，歐洲杯和奧運(yùn)會(huì)對消費(fèi)提振有限，消費(fèi)者信心指數(shù)未見反彈跡象。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振不足拖累有余，新能源發(fā)電裝機(jī)持續(xù)增長拉動(dòng)部分投資，但在外貿(mào)環(huán)境有惡化趨勢，法拍房量增價(jià)跌的背景下，國有企業(yè)6月利潤同比大幅下降對經(jīng)濟(jì)展望有所拖累；周四國家發(fā)改委、財(cái)政部安排3000億超長期特別國債以及周初央行的降息操作對中短期有一定支撐效果。日本央行在經(jīng)濟(jì)不景氣情況考慮加息以及韓國二季度GDP環(huán)比下降的雙重疊加或?qū)⒊掷m(xù)擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)下半年的復(fù)蘇進(jìn)程；連印度財(cái)政部都謹(jǐn)慎降低今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

技術(shù)面：08合約周五平開震蕩反彈沖高至22875后回落收22595，減倉3580手，成交穩(wěn)定；本周于20周均線附近跳空低開，反彈補(bǔ)上缺口后持續(xù)下跌，減倉20300手，成交大幅縮量，MACD高位綠柱變長，回調(diào)趨勢持續(xù)，下一支撐位22000。
加權(quán)合約周五平開振幅反彈至22842后再度回落收22575，減倉145手，空頭先減后增持續(xù)主導(dǎo)盤面，成交活躍，MACD綠柱走平，下跌趨勢持續(xù)，動(dòng)能略減；本周于20周均線附近跳空低開，小幅反彈補(bǔ)上缺口后持續(xù)破位下行逼近40周均線，減倉1500手，成交量穩(wěn)定增長，盤中或有多頭急轉(zhuǎn)空頭，MACD綠柱走擴(kuò)，回落趨勢加速，動(dòng)能增加，下一支撐位22000近在咫尺，更遠(yuǎn)或看21000-21500。