長江有色金屬網(wǎng)8月19日訊:紐約聯(lián)儲(chǔ)周一發(fā)布的最新調(diào)查顯示,美國勞動(dòng)力市場裂痕顯現(xiàn)新動(dòng)向。報(bào)告顯示,就業(yè)增長放緩,求職人數(shù)激增,薪酬不滿情緒加劇。7月間,員工對職業(yè)安全感的憂慮加深,更多人預(yù)計(jì)需延遲退休,同時(shí)追求更高起薪卻面臨薪資報(bào)價(jià)下滑的困境。
周二,美國市場缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)指引,多數(shù)金屬價(jià)格陷入盤整,部分甚至出現(xiàn)回調(diào)。當(dāng)前,市場焦點(diǎn)集中于美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布,以及周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上的演講,以期捕捉未來利率走向的蛛絲馬跡。
值得注意的是,市場對于美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已全面反映,而進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性則被大幅低估。在此背景下,滬銅價(jià)格的上行動(dòng)力面臨不確定性挑戰(zhàn),因市場對于更大規(guī)模降息的期待已提前消化。
期市行情:
現(xiàn)貨行情:
【銅市觀察】
周二,期銅市場呈現(xiàn)疲弱反彈態(tài)勢,漲幅與力度均不及前次,技術(shù)面依舊籠罩在多重不利因素之下。盡管市場預(yù)期降息周期臨近,但美聯(lián)儲(chǔ)官員古爾斯比的言論重新激發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,他提及的勞動(dòng)力市場與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)警信號(hào)削弱了市場樂觀情緒。此外,市場對于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期仍停留在理論炒作階段,實(shí)際降息效果尚待驗(yàn)證。同時(shí),高企的債務(wù)水平與頑固的通脹問題使得美國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),Tressis首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Lacalle警告稱,美國國債規(guī)模已突破35萬億美元,債務(wù)與GDP之比高達(dá)122%,長期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。
盡管近期滬銅與倫銅價(jià)格均有所回升,但海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2024年7月中國精煉銅進(jìn)口量環(huán)比、同比均出現(xiàn)小幅下降,反映出國內(nèi)需求環(huán)境依然疲軟。隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的臨近,市場對于銅市能否成功實(shí)現(xiàn)需求回暖并延續(xù)回升趨勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。短期內(nèi),銅價(jià)的反彈主要受到利空因素消化完畢的提振,但考慮到全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性,銅價(jià)反彈的持續(xù)性仍存疑問。
【鋁市觀察】
近期,宏觀情緒回暖,美國經(jīng)濟(jì)衰退憂慮的消散,同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放出降息信號(hào),美指下跌,歐美股市攜手攀升,為鋁價(jià)提供上漲驅(qū)動(dòng)力。此外,中國需求前景出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,也為鋁價(jià)上漲提供動(dòng)力。
在宏觀層面,美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派言論顯著提振了市場情緒,美股因此集體收漲。市場焦點(diǎn)正轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)前的講話,市場預(yù)期降息步伐可能加快,導(dǎo)致美元指數(shù)跌破102關(guān)口,倫敦金屬市場受此影響普遍上漲,滬鋁市場亦跟隨上揚(yáng)。
從供應(yīng)端來看,國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能保持平穩(wěn),云南地區(qū)煉廠已接近滿產(chǎn)狀態(tài),未來,貴州、四川等地的復(fù)產(chǎn)增量預(yù)期有限,其他地區(qū)產(chǎn)量維穩(wěn),整體看供應(yīng)格局相對穩(wěn)定。而需求端來看,"金九銀十"旺季預(yù)期下,鋁市下游企業(yè)開工率與訂單量均見增長,但鋁價(jià)反彈后下游訂單轉(zhuǎn)弱,需求拐點(diǎn)尚待確認(rèn)。倫敦鋁庫存減少,而上海鋁庫存仍在累積,庫存分化明顯。整體消費(fèi)回暖跡象模糊,少數(shù)加工企業(yè)訂單增長緩慢,市場維持弱穩(wěn)。供給端產(chǎn)量穩(wěn)定,進(jìn)口雖有增長但幅度有限。
綜上所述,近期宏觀面情緒向好以及政策面的利好預(yù)期對鋁價(jià)形成了有力支撐。然而,短期內(nèi)基本面仍缺乏顯著驅(qū)動(dòng)因素,鋁價(jià)走勢或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩格局。能否突破前期高點(diǎn)19600元/噸,仍需視未來供需變化及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而定。投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、全球經(jīng)濟(jì)形勢以及鋁市場庫存變化等因素對鋁價(jià)的影響。
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