期貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

【多空交織，銅價(jià)承壓于窄幅區(qū)間波動(dòng)】

今日滬銅期貨市場(chǎng)氛圍偏空，盤(pán)面走勢(shì)顯得疲軟無(wú)力，價(jià)格主要圍繞低位區(qū)間窄幅波動(dòng)。主力合約2410開(kāi)盤(pán)于73000元/噸，隨后在日內(nèi)交易中觸及高點(diǎn)73050元/噸，但隨即承壓下行，最低觸及71660元/噸，最終以72410元/噸收盤(pán)，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌180元，跌幅為0.25%，顯示出市場(chǎng)信心不足。

近期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐遭遇多重挑戰(zhàn)，成為壓制銅價(jià)的關(guān)鍵因素。上周五，美國(guó)公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，僅為16.5萬(wàn)人的增量，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，這加劇了市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂(yōu)。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期雖已普遍形成，但具體降息幅度及后續(xù)路徑的不確定性，加之國(guó)內(nèi)外制造業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，共同構(gòu)成了銅價(jià)上行的重大阻力。

從基本面來(lái)看，銅市供需兩端均展現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)。一方面，銅價(jià)的下跌激發(fā)了下游行業(yè)的采購(gòu)興趣，國(guó)內(nèi)庫(kù)存因此連續(xù)下降，達(dá)到近六個(gè)月的低點(diǎn)，反映出一定的需求韌性。另一方面，煉廠(chǎng)產(chǎn)量依然高企，8月份精銅產(chǎn)量保持在百萬(wàn)噸以上，且預(yù)期9月將維持這一高產(chǎn)水平，供應(yīng)端的壓力不容忽視。市場(chǎng)預(yù)期中的減產(chǎn)未能兌現(xiàn)，削弱了銅價(jià)上漲的基本面支撐。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，盡管成交活躍度略有提升，顯示出下游行業(yè)基于剛性需求的補(bǔ)貨意愿，但持貨商挺價(jià)緩出的策略并未能持續(xù)激發(fā)下游企業(yè)的采購(gòu)熱情。隨著盤(pán)面跌勢(shì)放緩，下游企業(yè)的補(bǔ)貨動(dòng)力明顯不足，市場(chǎng)活躍度有所降溫。

產(chǎn)業(yè)層面，第一量子礦業(yè)公司與阿根廷政府就Taca-Taca銅礦項(xiàng)目的建設(shè)展開(kāi)會(huì)談，為市場(chǎng)帶來(lái)了一絲新的變量，但短期內(nèi)難以對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生直接影響。

綜合考慮，當(dāng)前銅價(jià)不僅面臨宏觀(guān)偏空壓力，還受制于市場(chǎng)需求疲軟與供應(yīng)壓力并存的雙重挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩格局，反彈難度較大。同時(shí)，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)因素，特別是美國(guó)大選的不確定性，也可能進(jìn)一步抑制金屬價(jià)格的上漲空間。此外，市場(chǎng)交投整體保持溫和，反映出投資者對(duì)未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)的謹(jǐn)慎態(tài)度。因此，投資者需保持警惕，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。