9月30日，即國(guó)慶長(zhǎng)假前的鋁價(jià)交易收尾之日，鋁價(jià)延續(xù)了其上周的上升趨勢(shì)，呈現(xiàn)出高開高走的態(tài)勢(shì)，期貨價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。當(dāng)日15:00，期貨鋁的收盤價(jià)達(dá)到20460元/噸，上漲105元，漲幅穩(wěn)定在0.52%。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁報(bào)價(jià)20360-20400元/噸，均價(jià)報(bào)20380元/噸，較上一個(gè)交易日上漲70元/噸。

在政策層面，9月29日晚間，住建部與央行聯(lián)合發(fā)布了一系列新政策，旨在優(yōu)化房地產(chǎn)市場(chǎng)。一線城市積極響應(yīng)，對(duì)限購(gòu)、限貸及稅收政策進(jìn)行了調(diào)整，其中廣州率先全面取消了限購(gòu)政策。這些舉措為各地后續(xù)放松政策、推動(dòng)市場(chǎng)回暖奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并顯著增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。

電解鋁市場(chǎng)的供需基本面也在持續(xù)改善。受此影響，多家加工廠紛紛上調(diào)了原材料價(jià)格。市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)此持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)也較為活躍。

從宏觀視角審視，美聯(lián)儲(chǔ)在9月議息會(huì)議上的意外之舉——降息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)示著全球中長(zhǎng)期流動(dòng)性可能迎來重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。盡管如此，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾仍未完全散去。相較于此，國(guó)內(nèi)政策環(huán)境則顯得更為明朗與積極。上周，多個(gè)政府部門相繼發(fā)布了一系列旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定就業(yè)的政策文件，這些舉措直接推動(dòng)了股市的顯著上漲，反映出市場(chǎng)資金信心的明顯增強(qiáng)。然而，值得注意的是，財(cái)政政策的實(shí)際落地效果仍需我們持續(xù)關(guān)注。

在電解鋁產(chǎn)業(yè)層面，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)。繼安順鋁業(yè)上周成功通電復(fù)產(chǎn)后，本周四川某電解鋁企業(yè)也計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，兩家企業(yè)的復(fù)產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)到約25.5萬噸，預(yù)計(jì)將于11月底全面達(dá)產(chǎn)。盡管下游加工業(yè)的周度開工率連續(xù)幾周出現(xiàn)小幅提升，顯示出需求端邊際好轉(zhuǎn)的跡象，但這一改善程度仍然有限。與今年七八月份相比，雖然有所恢復(fù)，但與往年同期相比仍存在一定差距。節(jié)前下游備貨已基本完成，高價(jià)采購(gòu)需求依然疲軟，貼水貨源的成交情況相對(duì)較好。

近期，基本面呈現(xiàn)出邊際改善的趨勢(shì)，旺季消費(fèi)總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。供給端則相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)量維持不變，進(jìn)口量略有增加。庫(kù)存方面出現(xiàn)階段性下降。然而，近期鋁價(jià)的波動(dòng)更多受到宏觀政策面的驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)密集出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激政策提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)，海外市場(chǎng)的鋁價(jià)也因擠倉(cāng)事件而大幅上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)產(chǎn)生了助推作用。在短期宏觀與基本面的共同影響下，鋁價(jià)或?qū)⒕S持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。因此，操作上建議多頭適時(shí)止盈，以防宏觀環(huán)境降溫后可能出現(xiàn)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于產(chǎn)業(yè)層面的改善相對(duì)有限，投資者在節(jié)前應(yīng)謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位，以防范節(jié)后可能出現(xiàn)的高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。未來，我們應(yīng)持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的落地情況以及滬鋁產(chǎn)業(yè)端下游需求的改善情況，以便做出更為精準(zhǔn)和明智的投資決策。