長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

9月11日（周三）亞盤(pán)，LME金屬市場(chǎng)全線上漲。截止發(fā)稿，銅→漲1.00%報(bào)9109美元/噸，鋁→漲1.05%報(bào)2366.5美元/噸，鋅→漲1.92%報(bào)2759美元/噸，鎳→漲1.62%報(bào)15990美元/噸，錫→漲0.55%報(bào)30890美元/噸，鉛→漲1.89%報(bào)1992美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：韌性與挑戰(zhàn)并存 銅價(jià)震蕩】

在全球經(jīng)濟(jì)版圖中，近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，一系列關(guān)鍵指標(biāo)如就業(yè)、消費(fèi)及工業(yè)生產(chǎn)等持續(xù)釋放積極信號(hào)，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜環(huán)境中仍保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息的預(yù)期卻已提前發(fā)酵，部分投資者可能過(guò)度解讀了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的微妙變化，導(dǎo)致降息預(yù)期交易搶跑現(xiàn)象顯著，這為全球金融市場(chǎng)，尤其是金屬市場(chǎng)帶來(lái)了不確定性。

反觀國(guó)內(nèi)，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則略顯疲態(tài)，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一定壓力，在此背景下，市場(chǎng)對(duì)于政策刺激的預(yù)期逐漸升溫，期待政府能夠出臺(tái)更多措施以提振經(jīng)濟(jì)活力，政策面的動(dòng)向無(wú)疑將成為影響未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及金屬市場(chǎng)需求的關(guān)鍵因素之一。

從供應(yīng)端來(lái)看，銅精礦市場(chǎng)的緊張局勢(shì)依然未變，TC持續(xù)維持在低位，這一現(xiàn)象進(jìn)一步驗(yàn)證了此前我們對(duì)下半年礦增量有限的預(yù)判，盡管冶煉企業(yè)仍努力維持高產(chǎn)量，但廢銅資源的收緊問(wèn)題已不容忽視。廢銅作為冶煉過(guò)程中的重要原料之一，其供應(yīng)狀況將直接影響冶煉企業(yè)的開(kāi)工率和成本結(jié)構(gòu)。因此，未來(lái)需密切關(guān)注廢銅市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，以及這一變化何時(shí)并如何影響冶煉企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)。

需求方面，隨著銅價(jià)的回落，下游行業(yè)的需求得到了一定程度的提振。加工環(huán)節(jié)的開(kāi)工率維持在較高水平，特別是線纜等銅材加工企業(yè)，其開(kāi)工率持續(xù)保持高位，顯示出市場(chǎng)對(duì)銅材的旺盛需求。然而，這種需求的好轉(zhuǎn)能否持續(xù)，仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?？紤]到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整方向，未來(lái)銅市需求的變化將受到多重因素的影響。

庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，這在一定程度上反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的改善。同時(shí)，曲線結(jié)構(gòu)的走平也表明市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)銅價(jià)的預(yù)期趨于平穩(wěn)。然而，值得注意的是，持倉(cāng)量尚未出現(xiàn)明顯回升，這可能意味著市場(chǎng)參與者仍在觀望中，等待更多明確信號(hào)的出現(xiàn)。