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現(xiàn)貨行情：

【美聯(lián)儲(chǔ)降息前夕，銅價(jià)區(qū)間震蕩待破局】

周三，滬銅主力2410合約高開后震蕩前行，盤間漲勢(shì)逐步收窄。北京時(shí)間09：01開盤后，合約價(jià)格受節(jié)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)表現(xiàn)良好及社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降的基本面支撐，呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，最終在15：00收盤于74510元/噸，錄得0.55%的漲幅。然而，這一漲勢(shì)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)的影響下顯得脆弱，日內(nèi)走勢(shì)在多重因素交織下呈現(xiàn)當(dāng)前復(fù)雜的行情。

從宏觀層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的波動(dòng)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)寬松周期，但降息幅度的不確定性（25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)）導(dǎo)致市場(chǎng)情緒波動(dòng)。特別是美國(guó)8月零售額意外上升，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)根基穩(wěn)固的信號(hào)，推高了美元和美債收益率，進(jìn)而對(duì)金屬銅形成下行壓力。

產(chǎn)業(yè)端方面，第一量子的科布雷銅礦員工面臨自愿退休或減少工作時(shí)間的抉擇，這可能預(yù)示著未來(lái)銅礦供應(yīng)的進(jìn)一步收緊。同時(shí)，LME銅庫(kù)存的高位回落與國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存的加速去化，均表明供應(yīng)端壓力有所緩解，但注銷占比偏低仍暗示市場(chǎng)流動(dòng)性不足。

消費(fèi)端，盡管節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)，但節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)不甚理想，終端備貨需求減少，貿(mào)易商維持剛需采購(gòu)，對(duì)社會(huì)庫(kù)存的消化能力有限。此外，國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)偏弱，大宗商品市場(chǎng)整體走低，也進(jìn)一步限制了銅價(jià)的上行空間。

技術(shù)面上，滬銅市場(chǎng)雖延續(xù)節(jié)前偏強(qiáng)走勢(shì)，但上行空間有限，且持倉(cāng)量持續(xù)下滑，顯示市場(chǎng)多頭觀望情緒濃厚。當(dāng)前，銅價(jià)或?qū)⒃?2500-75000元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，投資者需警惕“靴子落地”行情帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)降息決策公布后可能引發(fā)的市場(chǎng)反應(yīng)。

綜合來(lái)看，銅價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、產(chǎn)業(yè)供需狀況以及市場(chǎng)情緒等多重因素的影響。投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息決策的具體內(nèi)容及其對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響，同時(shí)結(jié)合技術(shù)面指標(biāo)和基本面數(shù)據(jù)，靈活調(diào)整投資策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。