周四滬期錫早盤(pán)高開(kāi)震蕩后反彈勁升，午后盤(pán)面漲勢(shì)更是逐漸增強(qiáng)。當(dāng)日15：00收盤(pán)報(bào)價(jià)每噸255960元，上漲2600元，漲幅為1.03%。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#錫報(bào)價(jià)254250-256250元/噸，均價(jià)報(bào)255250元/噸，較上一個(gè)交易日小漲750元/噸。

宏觀(guān)面，本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)平靜，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向下周即將發(fā)布的關(guān)鍵性數(shù)據(jù)，尤其是11月1日將公布的10月份就業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告，這將成為市場(chǎng)尋找美聯(lián)儲(chǔ)政策進(jìn)一步線(xiàn)索的重要依據(jù)。近期，美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛表態(tài)支持放緩降息節(jié)奏，受此影響，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反攻至104關(guān)口，觸及三個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)。此外，隨著11月5日美國(guó)大選的臨近，市場(chǎng)參與者不斷調(diào)整倉(cāng)位，以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)波動(dòng)。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，自9月底以來(lái)，一系列增量政策及樓市新政陸續(xù)出臺(tái)，為消費(fèi)市場(chǎng)注入了新的活力，整體市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇。另外，國(guó)新辦近期繼續(xù)加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，陸續(xù)推出了一系列有針對(duì)性的增量政策舉措，以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。

就錫的基本面而言，市場(chǎng)已逐漸吸納緬甸佤邦可能復(fù)產(chǎn)的消息所帶來(lái)的沖擊。近期，海外半導(dǎo)體企業(yè)財(cái)報(bào)的公布引發(fā)了消費(fèi)預(yù)期的波動(dòng)。從供應(yīng)端觀(guān)察，當(dāng)前錫礦進(jìn)口量持續(xù)下滑，9月中國(guó)錫礦進(jìn)口量降至7872.87噸（折合金屬?lài)?896.94噸），環(huán)比下降6.33%，創(chuàng)下年內(nèi)最低記錄。其中，緬甸進(jìn)口量大幅減少43.6%，至1404.117噸（折合金屬?lài)?67.45噸），導(dǎo)致錫礦供應(yīng)緊張，部分冶煉企業(yè)受影響。盡管緬甸佤邦地區(qū)有復(fù)產(chǎn)跡象，但考慮到復(fù)產(chǎn)周期長(zhǎng)及出口政策的不確定性，未來(lái)錫礦出口或面臨限制，供應(yīng)端前景依然不明朗。在需求端，近期錫價(jià)的大幅下挫促使商家采購(gòu)情緒回暖，詢(xún)盤(pán)活躍度有所上升。然而，市場(chǎng)整體謹(jǐn)慎情緒未減，消費(fèi)水平較之前有所下滑，多數(shù)貿(mào)易商傾向于出貨，部分甚至降價(jià)促銷(xiāo)，但下游用戶(hù)多維持剛需采購(gòu)策略，市場(chǎng)交投相對(duì)清淡。

在倫敦錫市，空頭回補(bǔ)的帶動(dòng)下使得錫市弱態(tài)逐步恢復(fù)，目前北京時(shí)間15：35分倫敦期市呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，倫錫震蕩上漲495美元至31370美元/噸。

但從當(dāng)前宏觀(guān)形勢(shì)來(lái)看，不宜過(guò)度追高。因市場(chǎng)對(duì)降息押注存在搖擺不定，而美國(guó)大選以及中東地緣緊張局勢(shì)等因素也使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)猶存。

技術(shù)看，宏觀(guān)市場(chǎng)存在諸多不確定性，警惕盤(pán)面回調(diào)壓力，關(guān)注250000-256000區(qū)間運(yùn)行情況。操作上，謹(jǐn)慎持有，逢高沽空。