周四,滬銅期市空頭氛圍濃郁,早盤繼續(xù)低開運行,盤面走勢疲弱。截止10:15休盤,報價每噸77210元,下跌400元,跌幅0.52%。市場成交活躍度表現(xiàn)溫和,持貨商習慣性挺價且存在惜售情緒,而下游則持觀望態(tài)度,剛需采購為主,導致現(xiàn)貨成交表現(xiàn)清淡。長江現(xiàn)貨1#電解銅報價77400-77440元/噸,均價報77420元/噸,較上一個交易日下跌270元/噸。
宏觀層面,中國房地產市場回暖預期微弱,盡管一線城市國慶期間購房市場火熱,但未能有效提振工業(yè)金屬消費預期。此外,美聯(lián)儲會議紀要發(fā)布前的市場情緒謹慎,美國債收益率升至10周高位,加劇了市場的不確定性。美聯(lián)儲官員的表態(tài)也顯示出對未來貨幣政策的分歧,但整體而言,市場普遍認為美聯(lián)儲今年可能還會再降息一到兩次,然而這并未能有效提振銅價。
基本面方面,供應端原料供應依然緊張,海外存在擾動因素,銅冶煉加工費實際偏低。9月份精銅產量維持在高位,且在假期期間精銅社會庫存如期累積。進入十月,雖然是傳統(tǒng)消費旺季,但相對國慶節(jié)前消費有所回落。一方面,銅價高企抑制了下游補庫的興趣;另一方面,國家政策刺激的樂觀情緒逐步消退,市場開始回歸實際交易面。市場參與者更加關心的是國內近期的多項重大利好政策能否給地產帶來有效的改善,并兌現(xiàn)其潛力。
此外,央行創(chuàng)設的“證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)”雖然提高了非銀機構的融資能力,但并未直接投放基礎貨幣,對銅價的直接影響有限。然而,這一舉措仍被視作是央行在貨幣政策調控上的一種新嘗試,可能對市場情緒產生一定影響。
綜合來看,宏觀樂觀情緒消退是當前銅價走勢的主導因素。多頭避險情緒上升,投資者重新評估中國經濟刺激計劃對工業(yè)金屬需求的潛在影響力度。需求前景的不確定性引發(fā)新的拋售潮,導致銅價繼續(xù)震蕩調整。短期內,預計銅價將在76800-77800元區(qū)間內震蕩。操作建議上,建議投資者保持觀望態(tài)度,逢低補入。同時,密切關注房地產市場、美聯(lián)儲貨幣政策以及國內政策動態(tài)對銅價的影響。
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