長(zhǎng)江小金屬網(wǎng)(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：10月25日長(zhǎng)江現(xiàn)貨，2202#硅報(bào)價(jià)18600-18800元/噸，均價(jià)18700元/噸，持平;3303#硅報(bào)價(jià)13200-13400元/噸，均價(jià)13300元/噸，持平 ;441#硅報(bào)價(jià)12400-12600元/噸，均價(jià)12500元/噸，持平；553#硅報(bào)12100-12300元/噸，均價(jià)12200元/噸，持平。

上海地區(qū)，2202#硅報(bào)價(jià)18350-18650元/噸，均價(jià)18500元/噸，持平;3303#硅報(bào)價(jià)13000-13200元/噸，均價(jià)13100元/噸，持平;441#硅報(bào)價(jià)12250-12450元/噸，均價(jià)12350元/噸，持平;553#硅報(bào)12100-12300元/噸，均價(jià)12200元/噸，持平。

本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨2202#硅周均價(jià)報(bào)18580元/噸，漲80元;3303#硅周均價(jià)報(bào)13180元/噸，漲80元;441#硅周均價(jià)報(bào)12380元/噸，漲80元;553#硅周均價(jià)報(bào)12080元/噸，漲80元。上海地區(qū)2202#硅周均價(jià)報(bào)18500元/噸，持平;3303#硅周均價(jià)報(bào)13100元/噸，持平;441#硅周均價(jià)報(bào)12350元/噸，持平;553#硅周均價(jià)報(bào)12200元/噸，持平。

近期，工業(yè)硅市場(chǎng)中的4系牌號(hào)雖然對(duì)12月合約貼水較大，看似為投資者提供了豐厚的盤(pán)面交割利潤(rùn)，然而實(shí)際情況卻并非如此簡(jiǎn)單。由于大多數(shù)4系倉(cāng)單的鈦含量超標(biāo)，這些倉(cāng)單在強(qiáng)制注銷(xiāo)后難以重新注冊(cè)，這一困境限制了其市場(chǎng)流動(dòng)性。因此隨著廣期所在12月實(shí)施新交割規(guī)則，市場(chǎng)焦點(diǎn)逐漸從4系轉(zhuǎn)向更為主流的5系牌號(hào)。這一轉(zhuǎn)變不僅反映了市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量產(chǎn)品的需求，也預(yù)示著未來(lái)交割品的結(jié)構(gòu)變化。

10月25日，廣期所的倉(cāng)單庫(kù)存升至56788手，雖然這一數(shù)字仍然龐大，但與前幾日相比已呈現(xiàn)小幅回落趨勢(shì)，表明在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，部分持倉(cāng)者可能正在調(diào)整其策略，以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的交割壓力。

本周(10.21-10.25)工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，周中意外上漲令市場(chǎng)整體情緒有所提升，但由于低迷行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，看漲心態(tài)并不多，整體仍呈現(xiàn)較穩(wěn)態(tài)勢(shì)運(yùn)行。上下游僵持博弈持續(xù)，持貨商受到成本支撐以及當(dāng)前價(jià)格處于低位多呈現(xiàn)利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象，讓價(jià)意愿不高，房地產(chǎn)政策推出提振宏觀情緒面，但具體兌現(xiàn)仍需時(shí)間驗(yàn)證，疊加持貨商高庫(kù)存壓力較大，廠家挺價(jià)動(dòng)力仍顯不足，使得價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲。下游整體需求在“金九銀十”消費(fèi)旺季恢復(fù)不及預(yù)期，疊加步入旺季尾聲，需求明顯減弱，下游入市詢(xún)價(jià)積極性欠佳，普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，采購(gòu)多以剛需為主，交易活躍度有限。

供給端：

內(nèi)蒙與新疆地區(qū)新增產(chǎn)能陸續(xù)投放市場(chǎng)，但從周度產(chǎn)量來(lái)看，盡管存在一定波動(dòng)，但整體而言環(huán)比變化并不顯著，顯示出這些地區(qū)產(chǎn)能釋放的穩(wěn)健性。然而，西南地區(qū)卻出現(xiàn)了小面積減產(chǎn)情況，季節(jié)性減產(chǎn)雖然存在，但其規(guī)模尚不足以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的供需格局。此外，值得注意的是，按照歷史規(guī)律，10月的電價(jià)將會(huì)上調(diào)2-3分錢(qián)/度，這無(wú)疑將增加生產(chǎn)成本，對(duì)部分生產(chǎn)商構(gòu)成壓力。然而，就目前情況來(lái)看，12月合約對(duì)西北地區(qū)的生產(chǎn)仍然保有現(xiàn)金利潤(rùn)，因此這些地區(qū)暫無(wú)較大減產(chǎn)動(dòng)力。

在庫(kù)存方面，市場(chǎng)重新回到了累庫(kù)模式，倉(cāng)單數(shù)量保持穩(wěn)定，但新倉(cāng)單的注冊(cè)卻面臨著庫(kù)容壓力，導(dǎo)致注冊(cè)過(guò)程并不順利，這一狀況或?qū)е潞笃谑袌?chǎng)仍將面臨一定庫(kù)存壓力，從而對(duì)價(jià)格構(gòu)成一定的壓制。

需求端：

消息面上，美國(guó)商務(wù)部啟動(dòng)變更情況審查(CCR)，考慮部分撤銷(xiāo)中國(guó)晶體硅光伏電池的反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼稅（AD/CVD），并邀請(qǐng)相關(guān)各方發(fā)表意見(jiàn)，所涉產(chǎn)品為某些小型、低瓦數(shù)、離網(wǎng)晶硅光伏（CSPV）電池。這一消息對(duì)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了積極影響。市場(chǎng)情緒得到提振，多頭氛圍逐漸回歸市場(chǎng)，工業(yè)硅期貨盤(pán)面出現(xiàn)小幅回暖，但該消息對(duì)市場(chǎng)情緒提振持續(xù)性有限，并未立即轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的基本面改善，尤其是光伏產(chǎn)能過(guò)剩，訂單低迷行情下，硅片價(jià)格持續(xù)走低，下游采購(gòu)需求極弱，光伏電池廠家在減產(chǎn)后庫(kù)存快速下降，但組件排產(chǎn)進(jìn)入高峰，價(jià)格重心持續(xù)下移，導(dǎo)致多晶硅產(chǎn)銷(xiāo)弱勢(shì)持續(xù)，市場(chǎng)等待集中簽單期，成交有限，開(kāi)工積極性欠佳，進(jìn)一步影響工業(yè)硅需求。

與此同時(shí)，在住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部攜手其他四個(gè)相關(guān)部門(mén)共同舉辦的新聞發(fā)布會(huì)中再次提出，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的“組合拳”，提振市場(chǎng)宏觀情緒，有機(jī)硅價(jià)格止跌企穩(wěn)，但9月份有機(jī)硅DMC的產(chǎn)量卻由增轉(zhuǎn)降，隨著旺季的結(jié)束，下游企業(yè)的采購(gòu)意愿較前期明顯降低，市場(chǎng)成交量也迅速下滑，市場(chǎng)普遍預(yù)期，10月份有機(jī)硅DMC的產(chǎn)量將進(jìn)一步減少，這無(wú)疑將給工業(yè)硅市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力。

在鋁合金方面，在新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)旺季提振下，廠家開(kāi)工保持穩(wěn)定，對(duì)工業(yè)硅需求也相對(duì)穩(wěn)定，然而前期產(chǎn)量一直處于高位的有機(jī)硅產(chǎn)品，其繼續(xù)提供增量的空間也已經(jīng)變得相當(dāng)有限。由于市場(chǎng)整體供需基本面并未出現(xiàn)明顯改善，下游企業(yè)依然保持謹(jǐn)慎采購(gòu)的態(tài)度，這種按需采購(gòu)的策略使得工業(yè)硅市場(chǎng)的交易更加謹(jǐn)慎和保守。

綜合來(lái)看，需求端各方面表現(xiàn)均不盡如人意，無(wú)論是有機(jī)硅還是多晶硅領(lǐng)域，都面臨著需求不足的挑戰(zhàn)。而供應(yīng)端西北地區(qū)的提產(chǎn)可能會(huì)進(jìn)一步緩解西南枯水期減產(chǎn)所帶來(lái)的影響。在這種供需格局下，疊加庫(kù)存壓力較大的現(xiàn)狀，工業(yè)硅價(jià)格上行動(dòng)力顯得較為乏力，短期或繼續(xù)維持平穩(wěn)運(yùn)行。

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