長江小金屬網(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：10月25日長江現貨，2202#硅報價18600-18800元/噸，均價18700元/噸，持平;3303#硅報價13200-13400元/噸，均價13300元/噸，持平 ;441#硅報價12400-12600元/噸，均價12500元/噸，持平；553#硅報12100-12300元/噸，均價12200元/噸，持平。

上海地區(qū)，2202#硅報價18350-18650元/噸，均價18500元/噸，持平;3303#硅報價13000-13200元/噸，均價13100元/噸，持平;441#硅報價12250-12450元/噸，均價12350元/噸，持平;553#硅報12100-12300元/噸，均價12200元/噸，持平。

本周長江現貨2202#硅周均價報18580元/噸，漲80元;3303#硅周均價報13180元/噸，漲80元;441#硅周均價報12380元/噸，漲80元;553#硅周均價報12080元/噸，漲80元。上海地區(qū)2202#硅周均價報18500元/噸，持平;3303#硅周均價報13100元/噸，持平;441#硅周均價報12350元/噸，持平;553#硅周均價報12200元/噸，持平。

近期，工業(yè)硅市場中的4系牌號雖然對12月合約貼水較大，看似為投資者提供了豐厚的盤面交割利潤，然而實際情況卻并非如此簡單。由于大多數4系倉單的鈦含量超標，這些倉單在強制注銷后難以重新注冊，這一困境限制了其市場流動性。因此隨著廣期所在12月實施新交割規(guī)則，市場焦點逐漸從4系轉向更為主流的5系牌號。這一轉變不僅反映了市場對高質量產品的需求，也預示著未來交割品的結構變化。

10月25日，廣期所的倉單庫存升至56788手，雖然這一數字仍然龐大，但與前幾日相比已呈現小幅回落趨勢，表明在市場調整過程中，部分持倉者可能正在調整其策略，以應對即將到來的交割壓力。

本周(10.21-10.25)工業(yè)硅現貨價格延續(xù)平穩(wěn)運行，周中意外上漲令市場整體情緒有所提升，但由于低迷行情持續(xù)時間較長，看漲心態(tài)并不多，整體仍呈現較穩(wěn)態(tài)勢運行。上下游僵持博弈持續(xù)，持貨商受到成本支撐以及當前價格處于低位多呈現利潤倒掛現象，讓價意愿不高，房地產政策推出提振宏觀情緒面，但具體兌現仍需時間驗證，疊加持貨商高庫存壓力較大，廠家挺價動力仍顯不足，使得價格難以出現大幅上漲。下游整體需求在“金九銀十”消費旺季恢復不及預期，疊加步入旺季尾聲，需求明顯減弱，下游入市詢價積極性欠佳，普遍持謹慎態(tài)度，采購多以剛需為主，交易活躍度有限。

供給端：

內蒙與新疆地區(qū)新增產能陸續(xù)投放市場，但從周度產量來看，盡管存在一定波動，但整體而言環(huán)比變化并不顯著，顯示出這些地區(qū)產能釋放的穩(wěn)健性。然而，西南地區(qū)卻出現了小面積減產情況，季節(jié)性減產雖然存在，但其規(guī)模尚不足以扭轉當前的供需格局。此外，值得注意的是，按照歷史規(guī)律，10月的電價將會上調2-3分錢/度，這無疑將增加生產成本，對部分生產商構成壓力。然而，就目前情況來看，12月合約對西北地區(qū)的生產仍然保有現金利潤，因此這些地區(qū)暫無較大減產動力。

在庫存方面，市場重新回到了累庫模式，倉單數量保持穩(wěn)定，但新倉單的注冊卻面臨著庫容壓力，導致注冊過程并不順利，這一狀況或導致后期市場仍將面臨一定庫存壓力，從而對價格構成一定的壓制。

需求端：

消息面上，美國商務部啟動變更情況審查(CCR)，考慮部分撤銷中國晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅（AD/CVD），并邀請相關各方發(fā)表意見，所涉產品為某些小型、低瓦數、離網晶硅光伏（CSPV）電池。這一消息對整個光伏產業(yè)鏈產生了積極影響。市場情緒得到提振，多頭氛圍逐漸回歸市場，工業(yè)硅期貨盤面出現小幅回暖，但該消息對市場情緒提振持續(xù)性有限，并未立即轉化為實質性的基本面改善，尤其是光伏產能過剩，訂單低迷行情下，硅片價格持續(xù)走低，下游采購需求極弱，光伏電池廠家在減產后庫存快速下降，但組件排產進入高峰，價格重心持續(xù)下移，導致多晶硅產銷弱勢持續(xù)，市場等待集中簽單期，成交有限，開工積極性欠佳，進一步影響工業(yè)硅需求。

與此同時，在住房和城鄉(xiāng)建設部攜手其他四個相關部門共同舉辦的新聞發(fā)布會中再次提出，促進房地產市場止跌回穩(wěn)的“組合拳”，提振市場宏觀情緒，有機硅價格止跌企穩(wěn)，但9月份有機硅DMC的產量卻由增轉降，隨著旺季的結束，下游企業(yè)的采購意愿較前期明顯降低，市場成交量也迅速下滑，市場普遍預期，10月份有機硅DMC的產量將進一步減少，這無疑將給工業(yè)硅市場帶來新的壓力。

在鋁合金方面，在新能源汽車產銷旺季提振下，廠家開工保持穩(wěn)定，對工業(yè)硅需求也相對穩(wěn)定，然而前期產量一直處于高位的有機硅產品，其繼續(xù)提供增量的空間也已經變得相當有限。由于市場整體供需基本面并未出現明顯改善，下游企業(yè)依然保持謹慎采購的態(tài)度，這種按需采購的策略使得工業(yè)硅市場的交易更加謹慎和保守。

綜合來看，需求端各方面表現均不盡如人意，無論是有機硅還是多晶硅領域，都面臨著需求不足的挑戰(zhàn)。而供應端西北地區(qū)的提產可能會進一步緩解西南枯水期減產所帶來的影響。在這種供需格局下，疊加庫存壓力較大的現狀，工業(yè)硅價格上行動力顯得較為乏力，短期或繼續(xù)維持平穩(wěn)運行。

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