今日（周五），滬期銅主力2412合約開(kāi)盤(pán)后出現(xiàn)小幅走漲，盤(pán)面走勢(shì)相對(duì)溫和。截至10:15分休盤(pán)，報(bào)價(jià)每噸76700元，上漲170元，漲幅0.22%。

早間現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍略有上升，下游剛需入市詢價(jià)積極性小幅提升。持貨商選擇挺價(jià)出貨，以應(yīng)對(duì)臨近周末的下游備庫(kù)需求。整體來(lái)看，早市現(xiàn)貨交投表現(xiàn)尚可。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)76710-76750元/噸，均價(jià)報(bào)76730元/噸，較上一個(gè)交易日小漲100元/噸。

在宏觀層面，周四（10月24日）紐約尾盤(pán)，ICE美元指數(shù)下跌0.38%，報(bào)104.030點(diǎn)。而北京時(shí)間07:56，美元微漲并刷新日高至104.455點(diǎn)，逼近7月30日以來(lái)的最高位104.570點(diǎn)，但隨后持續(xù)震蕩下行。美國(guó)10年期國(guó)債收益率也從三個(gè)月高點(diǎn)回落。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為96.3%，到12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為70.5%。此外，隔夜數(shù)據(jù)顯示美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值高于預(yù)期，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)新低，這些數(shù)據(jù)支撐了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將逐步降低利率的預(yù)期，導(dǎo)致美元高位回落。

今日，市場(chǎng)迎來(lái)利好消息，存量房貸正式“降息”。多家銀行已經(jīng)準(zhǔn)時(shí)在零點(diǎn)左右調(diào)整了存量房貸利率，這有助于減輕居民的住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，降低大宗消費(fèi)成本，對(duì)銅市消費(fèi)帶來(lái)提振。

在產(chǎn)業(yè)方面，力拓第三季度銅產(chǎn)量為16.8萬(wàn)噸，同比下降1%，主要受美國(guó)肯尼科特礦區(qū)兩條斷層發(fā)生高墻移動(dòng)影響。而阿聯(lián)酋國(guó)際資源控股公司（IRH）計(jì)劃設(shè)立銅交易中心，這將對(duì)銅市產(chǎn)生一定影響。同時(shí)，生態(tài)環(huán)境部等六部門(mén)發(fā)布了關(guān)于規(guī)范再生銅及銅合金原料進(jìn)口的公告，符合要求的再生銅原料不屬于固體廢物，可自由進(jìn)口。

LME銅庫(kù)存已經(jīng)落至28萬(wàn)噸下方，而國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存較周一微增0.02萬(wàn)噸至21.96萬(wàn)噸，仍較節(jié)前高5.41萬(wàn)噸。盡管本周實(shí)現(xiàn)了周度去庫(kù)，但國(guó)產(chǎn)銅到貨下降，進(jìn)口貨源仍在流入，且下游需求增加不明顯，后續(xù)需警惕庫(kù)存回升。

整體來(lái)看，海外進(jìn)入降息周期，市場(chǎng)聚焦美國(guó)總統(tǒng)大選，國(guó)內(nèi)政策利好延續(xù)，這些因素對(duì)銅價(jià)仍存在支撐。但國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存回升給銅價(jià)帶來(lái)一定壓力。因此，投資者需關(guān)注美元走勢(shì)對(duì)銅價(jià)的影響，日內(nèi)短線參與為主。繼續(xù)關(guān)注價(jià)格區(qū)間75500-77000元/噸。