一、市場概況

近期，全球氧化鋁市場呈現(xiàn)出供應(yīng)緊張的局面，這主要源于全球供應(yīng)鏈的持續(xù)干擾。受此影響，上期所氧化鋁期貨價(jià)格出現(xiàn)了顯著上漲，并創(chuàng)下了歷史新高。

二、價(jià)格走勢

具體而言，上期所氧化鋁價(jià)格在周五白盤躍升了4.2%，收盤價(jià)達(dá)到每噸4553元人民幣（約合644美元），這一水平是自2023年6月該期貨合約推出以來的最高點(diǎn)。而在隨后的交易日中，周五晚間夜盤氧化鋁價(jià)格更是跳空高開，盤面漲勢強(qiáng)勁，夜盤收盤時(shí)漲幅超過6%，達(dá)到4776元/噸，再次刷新了歷史高位。

此外，倫敦金屬交易所的鋁價(jià)也呈現(xiàn)出上漲趨勢，攀升了1.81%，至每噸2638美元，漲幅在工業(yè)金屬中位居前列。

三、宏觀因素

從宏觀層面來看，雖然美國9月的CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，但這并未動(dòng)搖市場對降息的信心。受此影響，隔夜外盤金屬全線反彈，為氧化鋁價(jià)格的上漲提供了宏觀支撐。

在國內(nèi)市場，存量房貸利率的調(diào)整也為市場帶來了利好。京滬深外的存量房貸利率統(tǒng)一降至LPR-30BP，這一政策落地后，市場對國內(nèi)未來持續(xù)的利好政策仍充滿期待。

四、供需分析

從供應(yīng)端來看，目前氧化鋁的產(chǎn)量相對穩(wěn)定。有消息稱，今冬明春云南地區(qū)可能不再對電解鋁進(jìn)行限電，這意味著未來氧化鋁的供應(yīng)量可能會比預(yù)期有所增加。

然而，在需求端，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來，下游需求有所改善。部分加工廠的開工率有所回升，加上新的政策逐漸開始發(fā)力，需求預(yù)期向好。這將對氧化鋁價(jià)格形成支撐。

五、庫存情況

在庫存方面，國慶假期期間鋁錠的增加量不及預(yù)期。節(jié)后第一周，庫存有所回落。目前，對庫存變動(dòng)影響更大的因素仍然是在入庫端。整體來看，預(yù)計(jì)四季度庫存將維持季節(jié)性顯著去庫的趨勢。

六、總結(jié)與展望

綜上所述，氧化鋁市場目前處于供應(yīng)緊張、需求旺盛的狀態(tài)。在宏觀利好、政策支持和供需關(guān)系的作用下，氧化鋁價(jià)格有望繼續(xù)維持高位運(yùn)行。然而，也需要注意到未來供應(yīng)可能增加的風(fēng)險(xiǎn)以及庫存變動(dòng)的影響。因此，投資者在參與氧化鋁市場時(shí)應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和政策變化。