期貨行情：

【美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，金屬價(jià)格普遍步入下跌通道】

銅價(jià)

全球金融市場(chǎng)當(dāng)前聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)11月份可能降息的預(yù)期，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)，包括CPI強(qiáng)勁上揚(yáng)、PPI保持穩(wěn)定以及當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)的意外公布，給市場(chǎng)帶來了混合信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息幅度的分歧，以及美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈和國際油價(jià)的劇烈波動(dòng)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的不穩(wěn)定性，對(duì)金屬需求前景構(gòu)成了陰影，并對(duì)銅價(jià)走勢(shì)構(gòu)成了拖累。

中國財(cái)政政策簡(jiǎn)報(bào)雖然釋放出了一些積極信號(hào)，但由于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的細(xì)節(jié)不足，市場(chǎng)對(duì)此感到失望，增加了市場(chǎng)的不確定性，銅價(jià)因此承受上行壓力。高昂的銅價(jià)抑制了下游企業(yè)入市采購的積極性，買賣雙方對(duì)于價(jià)格的分歧也愈發(fā)明顯，現(xiàn)貨交易陷入停滯，進(jìn)一步增加了銅價(jià)的下行壓力。綜合來看，今日現(xiàn)貨銅價(jià)或呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

鋁價(jià)

中國信貸增長(zhǎng)未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，加劇了需求放緩的擔(dān)憂。同時(shí)，財(cái)政政策簡(jiǎn)報(bào)未能明確經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的規(guī)模，令市場(chǎng)感到失望。再加上9月份出口增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為悲觀，顯示出中國制造商正在大幅降價(jià)，以便在幾個(gè)貿(mào)易伙伴國實(shí)施關(guān)稅前轉(zhuǎn)移庫存。這些因素共同給商品市場(chǎng)帶來了悲觀預(yù)期，對(duì)鋁價(jià)的走勢(shì)構(gòu)成了不利影響。

盡管基本面整體表現(xiàn)尚可，鋁錠社會(huì)庫存累積速度明顯放緩，供給端保持穩(wěn)定運(yùn)行，且在需求旺季的支撐下，需求端有所改善。然而，近期鋁價(jià)的持續(xù)攀升導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)有價(jià)無市的局面。下游企業(yè)對(duì)于高價(jià)鋁持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)成交清淡，削弱了鋁價(jià)的上漲潛力。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋁價(jià)將呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

鋅價(jià)

中國9月新增人民幣貸款和新增社融顯著提升回升，但美元指數(shù)亦呈現(xiàn)反彈，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒偏鷹發(fā)言令市場(chǎng)進(jìn)入謹(jǐn)慎階段。隔夜LME金屬普遍震蕩回落，倫鋅高位回落收跌。中國在國慶節(jié)前后均發(fā)布了重磅財(cái)政刺激政策，但實(shí)際落地效果不及市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域疲軟行情不改，利好傳導(dǎo)仍需時(shí)間兌現(xiàn)。即使在基建及家電方面消費(fèi)有所回暖，但需求端仍表現(xiàn)承壓，市場(chǎng)做多情緒下降明顯。疊加交割日在即，持貨商交倉情緒升溫，社會(huì)庫存有所抬升，滬鋅承壓回落。預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鋅下跌。

鉛價(jià)

OPEC繼續(xù)下調(diào)全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期，已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月下調(diào)。同時(shí)，有媒體報(bào)道以色列無計(jì)劃打擊伊朗石油目標(biāo)，伊拉克、俄羅斯等國家尚未兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾，原油價(jià)格回落明顯。疊加市場(chǎng)對(duì)宏觀影響逐漸消化，有色板塊多回歸基本面，LME金屬普跌，隔夜倫鉛震蕩走弱收跌。臨近交割日，期現(xiàn)價(jià)差明顯擴(kuò)大，持貨商交倉意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致社會(huì)庫存累積明顯施壓鉛價(jià)向上持續(xù)性。同時(shí)，國慶節(jié)后再生鉛冶煉廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，產(chǎn)能出現(xiàn)增加預(yù)期。而下游鉛蓄電池企業(yè)在旺季不旺背景下，開工率始終不及預(yù)期，疊加對(duì)當(dāng)前高價(jià)接受度偏低，入市詢價(jià)積極性欠佳，現(xiàn)貨成交偏弱。預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鉛下跌。

錫價(jià)

美聯(lián)儲(chǔ)官員言論對(duì)后續(xù)貨幣政策利率持謹(jǐn)慎態(tài)度，美指反彈高位，一度升至103關(guān)口創(chuàng)10周高位，令以美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)其他貨幣的持有者來說更加昂貴，市場(chǎng)需求前景因此黯淡。隔夜有色金屬全線下跌，內(nèi)盤錫價(jià)順勢(shì)跟隨走軟。國內(nèi)宏觀政策積極，但落地失效尚需時(shí)日，能否如期兌現(xiàn)存很大不確定性。基于內(nèi)外當(dāng)前宏觀氛圍來看，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所抬升，加之現(xiàn)貨消費(fèi)偏弱，市場(chǎng)畏高且交投謹(jǐn)慎，下游承接略微不振。料今現(xiàn)錫下跌。

鎳價(jià)

近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論對(duì)降息前景表態(tài)謹(jǐn)慎，美元指數(shù)反彈高位，為金屬行情帶來壓力。隨著市場(chǎng)利好逐步被消化，市場(chǎng)再次回歸基本面，精煉鎳過剩及倫鎳?yán)蹘焓海o鎳價(jià)走勢(shì)帶來下行壓力。早市滬鎳低開震蕩，盤面疲軟，升水弱穩(wěn)，下游補(bǔ)庫動(dòng)能不足，且鎳市交投謹(jǐn)慎觀望，導(dǎo)致現(xiàn)貨消費(fèi)偏于淡靜，壓制鎳價(jià)上行空間。不過，滬鎳下方存成本支撐，短期預(yù)計(jì)今日鎳價(jià)跌勢(shì)幅度有限。

綜上所述，今日多數(shù)金屬價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，主要受全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、美元指數(shù)反彈以及需求疲軟等多重因素影響。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和基本面變化，以制定合理的投資策略。