近期，滬期銅市場(chǎng)呈現(xiàn)出內(nèi)外宏觀因素交織、價(jià)格震蕩持續(xù)的態(tài)勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，滬期銅主力合約的價(jià)格走勢(shì)受到了多重因素的影響。

周三，上海期市有色盤面呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)，其中滬期銅主力2412合約低開震蕩，走勢(shì)顯得較為低迷。截至上午10:15分休盤，該合約報(bào)價(jià)76810元/噸，下跌270元，跌幅為0.35%。

早間現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍偏淡靜，持貨商雖然挺價(jià)出貨，但下游企業(yè)對(duì)后市持悲觀態(tài)度，且因價(jià)格高企而謹(jǐn)慎入場(chǎng)詢價(jià)，導(dǎo)致交易面趨向冷清，交易量增長(zhǎng)受到抑制。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)76800-76840元/噸，均價(jià)報(bào)76820元/噸，較上一個(gè)交易日小跌50元/噸。

宏觀層面，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新報(bào)告指出，盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨通縮壓力，但仍展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。預(yù)計(jì)2024和2025年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)3.2%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為4.2%。IMF同時(shí)肯定了中國(guó)今年實(shí)施的宏觀政策調(diào)控。此外，IMF還指出全球向電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變將對(duì)投資、生產(chǎn)、國(guó)際貿(mào)易和就業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德則表示，歐央行降息方向明確，但降息速率仍在考量之中，存在更大幅度寬松的可能性。管委會(huì)成員維勒魯瓦也指出，通脹預(yù)計(jì)明年年初達(dá)標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨顯著下行風(fēng)險(xiǎn)，降息過(guò)慢過(guò)晚風(fēng)險(xiǎn)大。

從美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向來(lái)看，根據(jù)CME的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)在11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)91.1%，而維持當(dāng)前利率不變的概率為8.9%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性則為0%。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員對(duì)于是否降息的分歧正在加大，使得市場(chǎng)參與者感到困惑和無(wú)所適從，因此在市場(chǎng)交投方面開始采取謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。此外，全球向電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變、地緣政治局勢(shì)的緊張以及特朗普交易持續(xù)上升推動(dòng)美元走強(qiáng)等因素，也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了一定的壓力。

然而，在國(guó)內(nèi)政策環(huán)境方面，地方政府密集出臺(tái)了一系列樓市利好措施，顯著提振了地產(chǎn)消費(fèi)，市場(chǎng)消費(fèi)信心也隨之提升。此外，國(guó)新辦近期繼續(xù)加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，陸續(xù)推出了一系列有針對(duì)性的增量政策舉措，以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。這些政策措施為銅價(jià)的上漲提供了有力的支撐。

產(chǎn)業(yè)方面，自由港麥克莫蘭公司正在與印尼政府進(jìn)行談判，以延長(zhǎng)其出口銅精礦的許可證。這一消息對(duì)銅市供應(yīng)端產(chǎn)生了一定影響。

基本面來(lái)看，當(dāng)前銅市供應(yīng)端存在不確定性。由于前期檢修的冶煉廠產(chǎn)量恢復(fù)有限，且冶煉端原料供應(yīng)緊張，導(dǎo)致部分冶煉廠選擇主動(dòng)減產(chǎn)，使得銅市供應(yīng)有下降的預(yù)期。在消費(fèi)方面，銅市仍存在一定的韌性，電力電網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)堅(jiān)挺，而其他板塊則更傾向于根據(jù)銅價(jià)的波動(dòng)來(lái)平衡補(bǔ)庫(kù)需求。這些因素對(duì)銅價(jià)起到了一定的支撐作用。

從技術(shù)層面來(lái)看，滬期銅價(jià)格在75500-77500區(qū)間震蕩運(yùn)行。多空雙方在當(dāng)前價(jià)位上持續(xù)博弈，導(dǎo)致價(jià)格難以形成明確的趨勢(shì)。

整體來(lái)看，內(nèi)外宏觀因素的交織使得滬期銅市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩持續(xù)的態(tài)勢(shì)。投資者在面對(duì)這種市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。