昨日（10月23日），滬鋁主力2411合約期價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，一度沖高觸及2.1萬(wàn)關(guān)口，持倉(cāng)量持續(xù)上升，顯示出市場(chǎng)對(duì)鋁價(jià)的關(guān)注度和交易活躍度均在提升。而在今日（10月24日）滬鋁主力2412合約短線高開，盤面繼續(xù)上行，截至09：50分期價(jià)主力成功突破21000大關(guān)，最新報(bào)價(jià)21040元/噸，上漲125元，漲幅0.60%。長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁報(bào)價(jià)21050-21090元/噸，均價(jià)報(bào)21070元/噸，較上一個(gè)交易日大漲270 元/噸。

鋁價(jià)的波動(dòng)不僅受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，還與原材料供應(yīng)、需求端表現(xiàn)以及庫(kù)存變化等多重因素密切相關(guān)。

首先，從宏觀層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖為鋁價(jià)企穩(wěn)回升提供了有力支撐。特別是9月家電數(shù)據(jù)的顯著增長(zhǎng)，將強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，進(jìn)一步提振了鋁價(jià)的上行動(dòng)力。此外，電解鋁社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)減少也為鋁價(jià)提供了有力支撐，顯示出市場(chǎng)對(duì)鋁的供需關(guān)系正在逐步改善。

然而，鋁價(jià)的上漲并非一帆風(fēng)順。原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是氧化鋁的短缺，對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。由于澳大利亞和幾內(nèi)亞的上游供應(yīng)中斷，本月中國(guó)氧化鋁價(jià)格上漲了17%，創(chuàng)下了歷史新高。氧化鋁作為鋁的主要原材料，其價(jià)格的上漲直接推高了鋁的生產(chǎn)成本，進(jìn)而對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了支撐作用。

在需求端方面，旺季階段的需求表現(xiàn)較好，市場(chǎng)對(duì)后期貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂而提前搶出口，在關(guān)稅落地前爭(zhēng)取進(jìn)口報(bào)關(guān)，表需大幅上行，社會(huì)庫(kù)存去化。特別是板帶箔、線纜等鋁產(chǎn)品的需求表現(xiàn)較為突出。然而，也需要注意到部分終端市場(chǎng)訂單趨緩的情況，以及環(huán)保預(yù)警和訂單回落可能對(duì)開工造成的拖累。這些因素都可能對(duì)鋁價(jià)的上行動(dòng)力產(chǎn)生一定的制約。

此外，庫(kù)存變動(dòng)也是影響鋁價(jià)的重要因素之一。近期，鋁產(chǎn)品發(fā)運(yùn)不暢，入庫(kù)受阻對(duì)庫(kù)存變動(dòng)產(chǎn)生了一定影響。雖然節(jié)后鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，但西北鐵路運(yùn)力的逐步恢復(fù)和企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際將有一定增量。這將對(duì)鋁價(jià)的上行空間產(chǎn)生一定的壓力。

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，鋁價(jià)的波動(dòng)受到多重因素的交織影響。在宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、原材料供應(yīng)短缺、需求端表現(xiàn)較好以及庫(kù)存持續(xù)去化的共同作用下，鋁價(jià)呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢(shì)。然而，也需要注意到部分終端市場(chǎng)訂單趨緩、環(huán)保預(yù)警和訂單回落可能對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生的制約作用。

技術(shù)層面看，短期繼續(xù)關(guān)注20750-21100區(qū)間運(yùn)行態(tài)勢(shì)。操作上，投資者在參與鋁市交易時(shí)，應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。