11月18日長江現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)顯示下跌，

1#銅價：74,040元/噸，跌170元/噸

無氧銅絲（硬）：75,200元/噸，跌170元/噸

漆包線價：79,310元/噸，跌170元/噸

周一滬期銅主力2412合約震蕩盤整，價格繼續(xù)徘徊在73500元/噸附近的關鍵阻力位。這一局面既體現(xiàn)了宏觀經濟的復雜影響，也反映了銅市基本面的微妙變化。

宏觀層面上，美元指數(shù)在觸及年內高點后雖略有回落，但美債收益率的持續(xù)高企仍對銅等工業(yè)金屬構成壓力。特別是10年期美債收益率維持在多年高位，這顯示出市場對美聯(lián)儲長期政策路徑的謹慎預期。與此同時，美國10月零售銷售增幅高于預期，進一步增強了市場對經濟強勁的判斷，并對12月降息產生了懷疑。這種宏觀經濟的不確定性，使得銅價在短期內難以找到明確的方向。

此外，海外政治局勢的變化也可能對銅市產生影響。特朗普若當選總統(tǒng)并伴隨共和黨可能掌控立法機構，將給銅市帶來一定的看漲阻力，并加深市場對政策不確定性的擔憂。這種不確定性加劇了市場的波動性，使得投資者在決策時更加謹慎。

在基本面方面，銅市也面臨著一些挑戰(zhàn)。十月旺季補庫周期結束后，十一月國內消費環(huán)比走弱，同時市場貨源供應收緊，庫存繼續(xù)去化。上海期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，滬銅庫存已降至近九個月新低，同時進口銅到港量重心預計降低，在一定程度上緩解了現(xiàn)貨供應壓力。

值得注意的是，消費端在年底前有一定發(fā)力預期，并且銅價重心下降對下游消費形成了明顯刺激。然而，這種刺激作用能否持續(xù)，以及能否足以推動銅價上漲，仍存在不確定性。

另外，國內政策的變化也對銅市產生了影響。中國財政部、稅務總局公布的取消鋁材、銅材等產品出口退稅政策，自2024年12月1日開始執(zhí)行。這一政策對短期銅材和鋁材出口有一定沖擊，使得滬銅承壓。但由于中國不是主要的銅材出口國，這一政策對銅的影響相對有限。

從技術層面分析，滬銅主力合約核心交易區(qū)間定位于73000-75000元/噸，而倫銅市場則需緊密留意9000美元的關鍵支撐位。一旦此支撐線被有效跌破，銅價恐將面臨額外的200美元下行壓力，預示著短期內銅市依舊籠罩在下行風險的陰影之下，要求投資者保持高度警覺，采取穩(wěn)健的操作策略。

對于當前形勢來看，海外宏觀經濟環(huán)境趨于中性偏弱，美聯(lián)儲降息預期顯著降溫，并且其內部官員對于貨幣政策的未來走向存在明顯分歧。與此同時，銅市基本面呈現(xiàn)出供應端逐漸收緊與需求端波動性增強的雙重特征，這些復雜因素相互交織，共同塑造了一個充滿變數(shù)的市場環(huán)境。在此背景下，建議投資者采取靈活的短線區(qū)間交易策略，以應對市場的快速變化；同時，對于尋求中長期機會的投資者而言，布局遠月空單并耐心等待市場反彈時機，不失為一種理性的選擇。而對于下游企業(yè)而言，應緊密結合實際需求進行現(xiàn)貨采購，并在價格觸及區(qū)間下限時，適時考慮建立庫存，以有效鎖定未來的成本壓力。