周三，滬銅市場呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，截至10:15分休盤時，報價上漲0.91%至74700元/噸。期，銅價在美元指數(shù)高位回落與國內(nèi)精銅社會庫存不斷去化的雙重利好下，呈現(xiàn)出反彈態(tài)勢。

美元指數(shù)的回落為銅價減輕了上方壓力。此前，美債收益率和美元指數(shù)的持續(xù)上漲對以美元計價的金屬造成了較大壓力。然而，隨著海外驅(qū)動邏輯的降溫，美元指數(shù)從高位回落，這在一定程度上緩解了銅價面臨的壓力。同時，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將采取靈活可變的降息路徑，高盛和摩根等知名金融機構(gòu)更是預(yù)測12月將繼續(xù)降息，這將進(jìn)一步推動美元指數(shù)回落，從而對銅價產(chǎn)生積極的提振作用。

在市場需求方面，銅精礦加工費仍然維持在較低水平，市場正密切關(guān)注銅礦長單加工費的最終落地情況。與此同時，國內(nèi)精銅社會庫存延續(xù)去化勢頭，無論是進(jìn)口銅還是國產(chǎn)銅，到貨量都較上周有所減少。這反映出近期消費市場的溫和回暖，為銅價提供了底部支撐。

從供應(yīng)面來看，銅價仍然面臨諸多不確定性。近期銅價的下滑激發(fā)了下游需求，促使國內(nèi)庫存減少。但未來礦端供應(yīng)預(yù)計將持續(xù)緊張，加之TC長單談判尚未達(dá)成最終協(xié)議，這使得銅價面臨更多不確定因素。國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬噸，同比下降1.3%，環(huán)比下降則受原料短缺、新廠達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期及檢修等多重因素影響。進(jìn)入11月，市場仍存有7家冶煉廠計劃進(jìn)行檢修，涉及粗煉產(chǎn)能高達(dá)199萬噸，這將進(jìn)一步壓縮產(chǎn)量預(yù)期。同時，銅精礦供應(yīng)緊張也減緩了新投產(chǎn)冶煉廠的達(dá)產(chǎn)速度，對產(chǎn)量構(gòu)成進(jìn)一步壓力。

此外，銅材產(chǎn)量方面，雖然9月傳統(tǒng)旺季銅材產(chǎn)量有所提升，但10月“銀十”期間產(chǎn)量卻出現(xiàn)回落。10月銅材產(chǎn)量為196.7萬噸，單月回落且同比下降0.3%；1-10月累計產(chǎn)量為1827.4萬噸，同比下降1.1%。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅報價區(qū)間為74860-74900元/噸，均價為74880元/噸，較上交易日上漲630元/噸。今日現(xiàn)貨市場氣氛平淡，持貨商維持高價銷售策略，而下游買家則根據(jù)實際需求進(jìn)行低量采購，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通不暢。因此，升水相對于盤面有所下調(diào)，與昨日相比下跌了10元/噸。盡管如此，早市的整體成交活動仍然保持了一定的活躍度。

綜上所述，銅價在美元指數(shù)回落和庫存去化的雙重利好下呈現(xiàn)反彈態(tài)勢。然而，市場仍需密切關(guān)注TC長單談判的結(jié)果以及銅的供需面變化。投資者應(yīng)制定合理的投資策略以應(yīng)對銅價的波動和不確定性。技術(shù)關(guān)注，74000-75000區(qū)間的運行態(tài)勢。