長江小金屬網(wǎng)(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：11月1日長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報價71500-76500元/噸，均價74000元/噸，較上一交易日漲1000元;工業(yè)級碳酸鋰99.2%報價69000-72500元/噸，均價70750元/ 噸，較上一交易日漲750元。本周長江綜合電池級碳酸鋰99.5%周均價報73800元/噸，漲50元;工業(yè)級碳酸鋰99.2%周均價報70550元/噸，漲1200元。

本周（10.28-11.1）碳酸鋰現(xiàn)貨價格走勢震蕩偏穩(wěn)，市場行情矛盾凸顯。國慶長假后碳酸鋰現(xiàn)貨市場價格持續(xù)呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢，觸動下游采購心理價位，刺激不分客戶入市補庫，一定程度上緩解了現(xiàn)貨市場的下行壓力，疊加庫存水平較低，鋰鹽廠商普遍表現(xiàn)出挺價情緒，希望通過維持現(xiàn)價來穩(wěn)定市場情緒，并避免價格進一步下滑。期貨盤面10月下旬呈現(xiàn)震蕩偏強運行，主要是受到新能源板塊資金推動，進一步帶動現(xiàn)貨市場價格上揚行情。近期鋰輝石市場也呈現(xiàn)出挺價力度漸強趨勢，目前，澳礦的成交價位主要落在730-740美元/噸的區(qū)間內，為碳酸鋰市場提供了一定的成本支撐。

從供給端來看，10月的生產計劃預計保持穩(wěn)定并略有微增，前期市場上關于上游企業(yè)減停產的消息已經基本被市場充分消化，并且目前尚未觀察到有更多企業(yè)計劃進行聯(lián)合減產的跡象，這表明盡管前期市場經歷了一定的波動，但供給端目前正趨于平穩(wěn)。上周國內碳酸鋰產量環(huán)比增加66噸至13423噸，截至10月31日，國內碳酸鋰庫存減少2468噸只11.41萬噸，其中，鋰鹽廠減少5533噸至4.05萬噸、材料廠減少565噸至3.14萬噸。產能運行較為穩(wěn)定，庫存庫存呈現(xiàn)下降趨勢，體上庫存對碳酸鋰基本面的壓力略有緩和。

Pilbara表示，由于價格下滑，計劃于12月1日將停止Ngungaju工廠運營，進入維護狀態(tài)，市場回暖后4個月內可以重啟生產；Pilbara2024年9月季度報告披露，全年精礦生產指導下調10萬噸至70-74萬噸，與24財年72.5萬噸的產量大致持平；P1000項目（Pilgan工廠擴建）按計劃和預算進行，預計在2025財年第三季度投產。隨著澳大利亞鋰礦減產預期的逐步兌現(xiàn)，以及主力合約進入交割月，下游企業(yè)參與交割并獲取貨源的意愿可能較為強烈，預計將在短期內加劇碳酸鋰期貨價格波動性。

在需求端方面，下游企業(yè)采買意愿較為強烈，特別是頭部的電池制造商，其10月的訂單量相當飽滿，而11月的生產計劃也略微超出了市場預期，主要得益于近期電池市場的改善，它帶動了相關材料訂單的增加。然而，值得注意的是，當前的旺季窗口已經基本結束，后續(xù)需求端能否持續(xù)好轉仍然存在一定的不確定性。因此，盡管短期內需求較為旺盛，但整體而言，四季度碳酸鋰的需求可能仍然相對偏弱。

乘聯(lián)會分會數(shù)據(jù)顯示，今年10月1日—27日，乘用車新能源車市場零售94.6萬輛，同比增長49%，較上月同期下降1%，今年以來累計零售807.8萬輛，同比增長39%；全國乘用車廠商新能源批發(fā)104.7萬輛，同比增長45%，較上月同期增長2%，今年以來累計批發(fā)895.7萬輛，同比增長35%。

碳酸鋰市場供應端壓力有所下降，外購鹽廠虧損擴大，同時鹽湖因季節(jié)性因素導致產量預期下降，疊加某大型鋰云母廠進入檢修階段，導致市場整體供應增量出現(xiàn)小幅下降，上周國內碳酸鋰產量實現(xiàn)了小幅增長，環(huán)比增加186噸，達到了13357噸的水平。這些因素共同作用下，碳酸鋰社會庫存上周下降了1855噸至118701噸，短期庫存壓力持續(xù)緩解。在進口方面，智利海關數(shù)據(jù)顯示，9月智利出口至中國的碳酸鋰規(guī)模達到1.66萬噸，環(huán)比增長37%，顯示出國外供應的強勁勢頭。盡管如此，國內碳酸鋰社會庫存仍呈現(xiàn)下降趨勢，環(huán)比減少4039噸至12.06萬噸，但整體庫存水平仍處于高位，對市場價格構成一定壓力。

根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車消費增速出現(xiàn)了一定程度的放緩，對碳酸鋰市場產生間接影響，特別是在正極材料領域，生產狀態(tài)表現(xiàn)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，磷酸鐵鋰9月產量25.13萬噸，月環(huán)比增18.84%，同比增97.14%，同時市場預期10月份將繼續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而11月份或有所回落；三元材料9月產量5.73萬噸，環(huán)比減7.39%，預計三元材料廠10月排產將下降，且11月份將延續(xù)下降趨勢。

終端需求強勁勢頭為11月下游生產計劃帶來了上調預期，樂觀需求表現(xiàn)下，11月有望繼續(xù)維持庫存減少趨勢，隨著終端用戶采購需求不斷增加，產業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)都在積極應對，以確保能夠滿足市場需求。特別是在臨近集中采購節(jié)點，有望在短時間內為碳酸鋰提供有力支撐，使得鋰價能夠在一定水平上保持穩(wěn)定。然而，由于旺季需求難以持續(xù)維持在高水平，市場參預計11月鋰價將呈現(xiàn)出偏弱震蕩運行態(tài)勢，盡管前期需求強勁對鋰價產生了積極影響，但隨著時間的推移，市場供需關系將逐漸趨于平衡，甚至供大于求格局難以出現(xiàn)有效緩解，這將導致鋰價上漲動力不足，難以出現(xiàn)大幅反彈走勢。

綜合來看，宏觀經濟情緒趨于平穩(wěn)，產業(yè)心態(tài)也有所改善，但基本面驅動力不足以及產業(yè)套保壓力限制，使得價格難以出現(xiàn)大幅波動，短期內碳酸鋰預計將以區(qū)間震蕩為主，主力區(qū)間預計在7.3-7.8萬元附近。從長期來看，隨著今明兩年上游鋰礦和鹽湖的放量增加，碳酸鋰供應過剩的格局難以改變。

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