近期，全球金屬期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)雜的走勢(shì)，特別是周四晚間，LME（倫敦金屬交易所）的金屬期貨普遍下跌，其中倫鋅領(lǐng)跌，自四周高位回落，而倫錫和倫鎳則出現(xiàn)反彈。這一波動(dòng)不僅反映了市場(chǎng)情緒的變化，也揭示了當(dāng)前銅市面臨的宏觀與基本面因素的交織影響。

宏觀因素利空影響持續(xù)

宏觀層面，美元指數(shù)的轉(zhuǎn)弱并未完全抵消其對(duì)金屬市場(chǎng)的利空影響。盡管美元指數(shù)的走弱通常有利于金屬價(jià)格上漲，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性仍然較大。歐元區(qū)11月的PMI數(shù)據(jù)全面回落，制造業(yè)數(shù)據(jù)更是跌至年內(nèi)新低，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

此外，特朗普與共和黨的勝利引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國優(yōu)先戰(zhàn)略下全球經(jīng)濟(jì)增長受損的擔(dān)憂。這種擔(dān)憂導(dǎo)致新興市場(chǎng)指數(shù)承壓，貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的擔(dān)憂也持續(xù)存在。這些因素共同作用下，使得金屬市場(chǎng)特別是銅市面臨較大的宏觀壓力。

基本面支撐有限

從基本面來看，雖然下游密集補(bǔ)庫導(dǎo)致倉單庫存大量流出，現(xiàn)貨升水一度承壓，但國內(nèi)去庫速度已經(jīng)放緩，甚至轉(zhuǎn)為小幅累庫。這表明當(dāng)前的基本面對(duì)于銅價(jià)的支撐作用有限。

同時(shí)，兩個(gè)長單價(jià)格談判仍未出結(jié)果，全球和國內(nèi)銅的過剩量程度消化有限。這使得銅價(jià)在上漲過程中面臨較大的阻力。本周銅價(jià)先漲后跌，價(jià)格在74500一線遇阻回落，進(jìn)一步驗(yàn)證了當(dāng)前基本面對(duì)于銅價(jià)的支撐并不穩(wěn)固。

關(guān)鍵位置博弈加劇

在宏觀利空與基本面支撐交織的背景下，銅價(jià)來到了關(guān)鍵位置。LME銅9000美元和滬銅73000元一線成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這兩個(gè)位置不僅代表了銅價(jià)的短期支撐和阻力水平，也反映了市場(chǎng)對(duì)于未來銅市走勢(shì)的預(yù)期。

若LME銅跌破9000美元或滬銅跌破73000元一線，則可能打開下方空間，引發(fā)更多的空頭增倉和價(jià)格下跌。反之，若能守住這些關(guān)鍵位置并出現(xiàn)反彈，則可能意味著市場(chǎng)信心的恢復(fù)和基本面的改善。

結(jié)論與展望

綜上所述，當(dāng)前銅市面臨宏觀利空與基本面支撐交織的復(fù)雜局面。在關(guān)鍵位置博弈加劇的背景下，銅價(jià)的走勢(shì)將受到多方面因素的影響。投資者應(yīng)密切關(guān)注LME銅9000美元和滬銅73000元一線的變化情況，同時(shí)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展以及國內(nèi)政策預(yù)期等宏觀因素的變化。

未來，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步明朗和基本面狀況的改善，銅市有望走出更為明確的走勢(shì)。但在此之前，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，合理配置資產(chǎn)并嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。