近期，金屬銅市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列復(fù)雜的變化，其中降息預(yù)期的收斂、美元重拾漲勢(shì)以及宏觀市場(chǎng)情緒的動(dòng)蕩不安成為影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的預(yù)期發(fā)生了顯著變化，12月降息的概率明顯降低。這一變化源于美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)貨幣政策走向的不同看法。部分官員擔(dān)憂通脹壓力可能加劇，而另一部分則認(rèn)為物價(jià)壓力將逐漸緩解。這種分歧導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策的預(yù)期變得不確定，進(jìn)而影響了美元走勢(shì)。在連續(xù)下跌后，美元重拾漲勢(shì)，部分原因歸于地緣政治緊張局勢(shì)的影響，特別是俄烏局勢(shì)的升級(jí)，使得避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)了美元的上漲。

在期市行情方面，滬銅主力2501合約小幅高開(kāi)后，盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，漲勢(shì)空間有限。截止10：00報(bào)價(jià)每噸74480元，小漲70元，漲幅0.09%，顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)走勢(shì)的謹(jǐn)慎態(tài)度。

宏觀市場(chǎng)情緒的不穩(wěn)定也對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。美元指數(shù)的上漲勢(shì)頭雖然有所緩和，但自美國(guó)大選以來(lái)已累計(jì)上漲約3%。這一漲幅主要反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能減緩降息步伐的預(yù)期增強(qiáng)，投資者擔(dān)憂特朗普的政策可能加劇通脹壓力。與此同時(shí)，中國(guó)需求前景的不確定性也給市場(chǎng)帶來(lái)了額外壓力。貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)展以及中國(guó)刺激政策的具體措施存在諸多變數(shù)，這些因素持續(xù)擾動(dòng)金屬市場(chǎng)價(jià)格，增加了市場(chǎng)的不確定性。

在滬銅市場(chǎng)中，供需雙方目前仍處于僵持狀態(tài)。供應(yīng)端受到精煉銅產(chǎn)量下滑和冶煉廠檢修計(jì)劃的影響，原料供應(yīng)緊張持續(xù)，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降，為銅價(jià)提供了一定支撐。然而，市場(chǎng)需求卻明顯不足，即便在傳統(tǒng)的銷(xiāo)售旺季“銀十”期間，消費(fèi)依然疲軟。上海洋山銅溢價(jià)的下跌便是市場(chǎng)需求疲軟的明顯信號(hào)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍度不高，難以出現(xiàn)亮眼表現(xiàn)，對(duì)銅價(jià)的上行構(gòu)成了一定阻力。盡管下方存在技術(shù)支撐，但銅價(jià)在短期內(nèi)仍將維持小幅波動(dòng)，漲幅相對(duì)有限。

綜上所述，銅價(jià)在降息預(yù)期收斂、美元重拾漲勢(shì)以及宏觀市場(chǎng)情緒動(dòng)蕩的背景下承壓上行。未來(lái)，市場(chǎng)將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的走向、地緣政治局勢(shì)的發(fā)展以及中國(guó)需求前景的變化，這些因素將繼續(xù)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重要影響。投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以制定合理的投資策略。