周一滬期銅主力2501合約偏弱震蕩調(diào)整，期價(jià)繼續(xù)圍繞74000附近震蕩。截止當(dāng)日15：00收盤報(bào)價(jià)74390元（-340，-0.45%）。現(xiàn)貨成交低迷，持貨商欲挺價(jià)出貨，下游謹(jǐn)慎按需補(bǔ)貨，需求釋放有限，市場(chǎng)整體交投冷清。本周，全球金融市場(chǎng)聚焦于備受矚目的超級(jí)央行周，其中美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策尤為引人注目。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的會(huì)議上降息，但鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取鷹派降息策略，即降息幅度有限但暗示未來(lái)政策將更為謹(jǐn)慎。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)4650-74690元/噸，均價(jià)報(bào)74670元/噸，較上一個(gè)交易日下跌130元/噸。

***降息周期與銅價(jià)波動(dòng)***

隨著全球主要央行如歐洲央行、加拿大央行及瑞士央行紛紛降息，市場(chǎng)降息預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期高達(dá)97%，這通常對(duì)大宗商品市場(chǎng)構(gòu)成利好，因?yàn)榻迪⒁馕吨Y金成本降低，有助于刺激投資和消費(fèi)。然而，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的鷹派降息策略導(dǎo)致市場(chǎng)觀望情緒濃厚，銅價(jià)呈現(xiàn)出震蕩回落的態(tài)勢(shì)。

***利多因素與銅市支撐***

盡管面臨挑戰(zhàn)，銅市仍存在一些利多因素。首先，全球央行的降息周期有助于提升市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)銅等大宗商品構(gòu)成一定支撐。其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是工業(yè)產(chǎn)出和新能源汽車產(chǎn)量的增長(zhǎng)，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然具有韌性，這對(duì)銅需求構(gòu)成利好。此外，滬銅庫(kù)存持續(xù)下滑至十個(gè)月新低，也反映出市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，消費(fèi)仍保有韌性，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。

***利空因素與銅價(jià)壓力***

然而，利空因素同樣顯著。美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的鷹派降息策略以及釋放出的1月暫停降息信號(hào)，使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生擔(dān)憂。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期較強(qiáng)，如即將出爐的零售銷售數(shù)據(jù)和PCE數(shù)據(jù)均有望錄得良好表現(xiàn)，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策走向的不確定性。同時(shí)，美債收益率的強(qiáng)勁表現(xiàn)也反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心，但這同樣對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了壓力。周五官方數(shù)據(jù)公布顯示，秘魯10月銅產(chǎn)量同比下降1.4%至236,797噸，因兩大礦場(chǎng)減產(chǎn)。今年前10個(gè)月總產(chǎn)量降0.7%至223萬(wàn)噸。政府預(yù)計(jì)2024年銅產(chǎn)量將略增至280萬(wàn)噸，高于去年的276萬(wàn)噸。雖然國(guó)內(nèi)銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)較低，但是12月國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量有小增預(yù)期。

***后市展望與投資建議***

對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)，銅價(jià)面臨多重因素的影響，基本面利空因素偏向蓋過(guò)利多因素。在美聯(lián)儲(chǔ)決議落地前，市場(chǎng)觀望情緒將繼續(xù)升溫。

對(duì)于投資者而言，建議保持謹(jǐn)慎，密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的后續(xù)表現(xiàn)。同時(shí)，建議采取尋機(jī)隨采，并適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位和止損點(diǎn)。