在周四的交易中，氧化鋁期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出濃厚的跌勢(shì)氛圍。截至當(dāng)日15:00收盤(pán)，氧化鋁期貨價(jià)格暴跌3.74%，達(dá)到3703元/噸的新低。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，交易情況并不理想，下游電解鋁廠(chǎng)商在價(jià)格較低時(shí)采購(gòu)意愿仍然有限，僅滿(mǎn)足剛需備貨，加之年末假期的影響，市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步降低。上期所倉(cāng)單庫(kù)存增加至4.3萬(wàn)噸，其中廠(chǎng)庫(kù)保持5100噸不變。

宏觀層面，海外傳來(lái)一些積極信號(hào)，如美國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)降息，同時(shí)美國(guó)對(duì)俄制裁的擴(kuò)大也助力油價(jià)上漲，美指高位回落，美股大漲，這些因素共同改善了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)及多項(xiàng)利好政策持續(xù)釋放，對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成支撐，但氧化鋁期貨市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡。此外，美國(guó)新任總統(tǒng)即將就職，宏觀不確定性增加，市場(chǎng)需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

在供應(yīng)端，由于北方環(huán)保管控措施的到期，氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率出現(xiàn)逆周期增長(zhǎng)，特別是在山西和山東地區(qū)，新產(chǎn)能的投入及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度顯著加快，導(dǎo)致供應(yīng)端增量提前釋放的預(yù)期顯著增強(qiáng)。這一局面令持貨商感到恐慌，紛紛大幅下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，近期現(xiàn)貨價(jià)格因此呈現(xiàn)出階梯式下滑的趨勢(shì)。與此同時(shí)，下游電解鋁廠(chǎng)家因備貨需求減少，繼續(xù)對(duì)上游施加價(jià)格壓力，使得氧化鋁市場(chǎng)短期內(nèi)維持寬松格局，價(jià)格持續(xù)下行。

另外，電解鋁貼水幅度擴(kuò)大，下游企業(yè)的備貨活動(dòng)已接近尾聲，并開(kāi)始提前安排假期。在此背景下，鋁價(jià)整體波動(dòng)較為平穩(wěn)，短期內(nèi)將以高位穩(wěn)定運(yùn)行為主。由于氧化鋁期貨市場(chǎng)當(dāng)月表現(xiàn)疲軟，多頭持倉(cāng)者情緒轉(zhuǎn)悲，急于平倉(cāng)撤離，這無(wú)疑進(jìn)一步加劇了價(jià)格的下行壓力。目前，主力合約價(jià)格已逼近河南及山東地區(qū)使用進(jìn)口礦的成本線(xiàn)，投資者在維持空頭策略的同時(shí)，也應(yīng)密切留意市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及價(jià)格底部的支撐強(qiáng)度。