近期，銅價(jià)在國(guó)際金屬市場(chǎng)上呈現(xiàn)出偏強(qiáng)上行的趨勢(shì)，這一走勢(shì)的背后是多重因素的交織影響。其中，銅精礦供應(yīng)的緊張態(tài)勢(shì)以及中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的潛在資金援助成為推動(dòng)銅價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

期市行情方面：周四期銅市場(chǎng)行情偏暖，早盤高開上揚(yáng)，2503合約在10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸77370元，上漲580元，漲幅0.76%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)早間成交積極，持貨商繼續(xù)挺價(jià)，多表現(xiàn)為逢高出貨。下游入場(chǎng)詢價(jià)積極性略有上升，接貨意愿跟進(jìn)帶動(dòng)市場(chǎng)交投活躍度，整體買賣交易表現(xiàn)尚可。

現(xiàn)貨長(zhǎng)江1#電解銅均價(jià)為77240元/噸，較前一交易日上漲450元/噸，升水120元/噸。

從供應(yīng)端來看，銅精礦的加工/精煉費(fèi)用（TC/RC）已經(jīng)觸及歷史新低，這一變化顯著反映了銅精礦供應(yīng)的緊張。具體而言，周三的TC/RC已經(jīng)跌至每噸負(fù)12.50美元及每磅負(fù)1.25美分，與去年同期相比，這一數(shù)值發(fā)生了巨大的變化。去年同期，TC/RC約為正20美元，而現(xiàn)在卻已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，這充分說明了銅精礦市場(chǎng)的供應(yīng)短缺問題。此外，中國(guó)近期收緊了新建銅冶煉廠的規(guī)定，進(jìn)一步提高了進(jìn)入門檻，限制了國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)能的擴(kuò)張，這也加劇了銅供應(yīng)的緊張態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的潛在資金援助也為銅價(jià)提供了支撐。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，中國(guó)正考慮采取措施協(xié)助房地產(chǎn)巨頭萬科緩解資金流動(dòng)性問題。這一消息對(duì)整個(gè)金屬市場(chǎng)構(gòu)成了利好，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇將帶動(dòng)對(duì)銅等金屬的需求。此前，房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣一直拖累著金屬市場(chǎng)，而現(xiàn)在，隨著資金的注入，房地產(chǎn)行業(yè)有望逐漸走出低谷，從而帶動(dòng)銅需求的增長(zhǎng)。

盡管當(dāng)前仍處于季節(jié)性淡季，但下游企業(yè)的復(fù)工率正在逐步上升。這些企業(yè)維持著剛需采購(gòu)策略，并積極逢低買入，這促進(jìn)了市場(chǎng)交易活躍度的提升，對(duì)現(xiàn)貨消費(fèi)產(chǎn)生了正面影響。此外，美國(guó)針對(duì)核心商品加征關(guān)稅的計(jì)劃、礦端緊張以及中國(guó)政策預(yù)期等因素也有望支撐市場(chǎng)繼續(xù)多配銅。

然而，值得注意的是，過高的價(jià)格可能會(huì)抑制銅價(jià)的漲幅。在中國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)的當(dāng)下，如果銅價(jià)持續(xù)上漲，可能會(huì)引發(fā)供需關(guān)系弱于預(yù)期的情況。因此，投資者需要密切關(guān)注中國(guó)庫(kù)存變化和海外供應(yīng)擾動(dòng)變化對(duì)情緒面的影響。