近期，銅價在國際金屬市場上呈現(xiàn)出偏強(qiáng)上行的趨勢，這一走勢的背后是多重因素的交織影響。其中，銅精礦供應(yīng)的緊張態(tài)勢以及中國房地產(chǎn)市場的潛在資金援助成為推動銅價上漲的主要動力。

期市行情方面：周四期銅市場行情偏暖，早盤高開上揚(yáng)，2503合約在10：15分休盤報價每噸77370元，上漲580元，漲幅0.76%?，F(xiàn)貨市場早間成交積極，持貨商繼續(xù)挺價，多表現(xiàn)為逢高出貨。下游入場詢價積極性略有上升，接貨意愿跟進(jìn)帶動市場交投活躍度，整體買賣交易表現(xiàn)尚可。

現(xiàn)貨長江1#電解銅均價為77240元/噸，較前一交易日上漲450元/噸，升水120元/噸。

從供應(yīng)端來看，銅精礦的加工/精煉費(fèi)用（TC/RC）已經(jīng)觸及歷史新低，這一變化顯著反映了銅精礦供應(yīng)的緊張。具體而言，周三的TC/RC已經(jīng)跌至每噸負(fù)12.50美元及每磅負(fù)1.25美分，與去年同期相比，這一數(shù)值發(fā)生了巨大的變化。去年同期，TC/RC約為正20美元，而現(xiàn)在卻已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，這充分說明了銅精礦市場的供應(yīng)短缺問題。此外，中國近期收緊了新建銅冶煉廠的規(guī)定，進(jìn)一步提高了進(jìn)入門檻，限制了國內(nèi)銅產(chǎn)能的擴(kuò)張，這也加劇了銅供應(yīng)的緊張態(tài)勢。

與此同時，中國房地產(chǎn)市場的潛在資金援助也為銅價提供了支撐。據(jù)有關(guān)媒體報道，中國正考慮采取措施協(xié)助房地產(chǎn)巨頭萬科緩解資金流動性問題。這一消息對整個金屬市場構(gòu)成了利好，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇將帶動對銅等金屬的需求。此前，房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣一直拖累著金屬市場，而現(xiàn)在，隨著資金的注入，房地產(chǎn)行業(yè)有望逐漸走出低谷，從而帶動銅需求的增長。

盡管當(dāng)前仍處于季節(jié)性淡季，但下游企業(yè)的復(fù)工率正在逐步上升。這些企業(yè)維持著剛需采購策略，并積極逢低買入，這促進(jìn)了市場交易活躍度的提升，對現(xiàn)貨消費(fèi)產(chǎn)生了正面影響。此外，美國針對核心商品加征關(guān)稅的計劃、礦端緊張以及中國政策預(yù)期等因素也有望支撐市場繼續(xù)多配銅。

然而，值得注意的是，過高的價格可能會抑制銅價的漲幅。在中國復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)的當(dāng)下，如果銅價持續(xù)上漲，可能會引發(fā)供需關(guān)系弱于預(yù)期的情況。因此，投資者需要密切關(guān)注中國庫存變化和海外供應(yīng)擾動變化對情緒面的影響。