今日不銹鋼期貨小幅飄紅,截止15:00分主力合約2505最新收報13440,最低收報13370,較前一日小幅上漲50元,宏觀面,海外市場,美國聯(lián)邦儲備委員會鑒于通脹壓力緩解,逐步降低加息幅度,市場普遍預(yù)期將在 6 月啟動降息進程;歐元區(qū)經(jīng)濟受能源價格高位運行和制造業(yè)持續(xù)低迷的雙重制約,年度增長率僅為 0.9%。國內(nèi)市場,中國經(jīng)濟通過兩方面政策組合推動內(nèi)需增長:一方面發(fā)行規(guī)模達 1.3 萬億元的超長期限國債,另一方面針對汽車和家電領(lǐng)域?qū)嵤┮耘f換新等消費激勵措施,帶動工業(yè)增加值同比增速回升至 5.9%。然而,外部需求仍面臨挑戰(zhàn),美國對華 25% 的汽車關(guān)稅政策與歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制的潛在沖擊,對出口形成雙重壓力。美指一度攀升至104關(guān)口,為大宗商品價格帶來一定壓力,日內(nèi)不銹鋼窄幅波動,微幅收漲;
基本面,隨著印尼稅率調(diào)整與國內(nèi)環(huán)保約束,鎳礦及鎳鐵價格高位運行,鎳鉻成本聯(lián)動上漲。供應(yīng)端,國內(nèi)不銹鋼行業(yè)呈現(xiàn)高度集中的供應(yīng)格局,3 月國內(nèi)不銹鋼排產(chǎn)總量達 344 萬噸,環(huán)比增長 11.4%,其中 300 系產(chǎn)量占比提升至 54%,反映鋼廠對高附加值產(chǎn)品的傾斜。印尼方面,盡管政府多次釋放限制鎳礦出口的政策信號(如擬提高稅率至 14%-19%),但實際影響主要體現(xiàn)在成本端而非直接供應(yīng)縮減,短期政策情緒擾動逐步消退后,市場回歸基本面邏輯。需求端,旺季表現(xiàn)平淡,結(jié)構(gòu)性分化明顯,3 月傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)平淡,結(jié)構(gòu)性分化顯著。房地產(chǎn)復(fù)蘇滯后拖累訂單;家電以舊換新政策提振廚電需求但邊際效應(yīng)減弱;出口受歐美關(guān)稅及俄支付受阻影響收縮。下游采購維持剛需補庫,高價資源接受度低。短期來看,原料成本剛性支撐與鋼廠控價意愿形成價格底部,但需求復(fù)蘇乏力及高庫存壓制限制漲幅,預(yù)計不銹鋼維持高位震蕩;本觀點僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng)m.zehuiamc.cn)
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