事件內(nèi)容:3月13日晚間,Alphamin Resources宣布由于剛果(金)叛亂武裝組織向西推進(jìn),其位于剛果金的Bisie錫礦暫時(shí)停產(chǎn)。
對(duì)市場(chǎng)影響解讀:受消息面沖擊,錫價(jià)大幅暴漲,價(jià)格直沖29萬,夜盤漲幅近10%。
Bisie 礦 2024 年錫精礦總產(chǎn)量達(dá) 17,324 噸(同比增 38%),主要得益于 Mpama South 礦區(qū)擴(kuò)建(礦石處理量增 2% 至 23.29 萬噸)及技術(shù)優(yōu)化(錫品位從 2.9% 提至 3.0%、回收率 75.1%),其中四季度產(chǎn)量 5,237 噸(日均 58 噸)占全年 30.2%。其產(chǎn)能釋放(年處理能力從 1.25 萬噸提至 2 萬噸)、高品位資源(平均 3.8%/2.1%)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)推動(dòng) EBITDA 同比激增 102% 至 2.74 億美元,占全球錫礦供應(yīng) 6%(剛果金總產(chǎn)量 70% 以上),成為中國第二大進(jìn)口來源(占 21.41%)。2025 年面臨短期停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)(單月減產(chǎn) 10%)及緬甸復(fù)產(chǎn)滯后壓力,但長(zhǎng)期通過 Mpama South 達(dá)產(chǎn)(目標(biāo) 2 萬噸 / 年)及深部勘探仍具增長(zhǎng)潛力。
剛果(金)錫礦對(duì)我國具有多重戰(zhàn)略價(jià)值:作為全球第五大錫礦國,其 2024 年錫精礦產(chǎn)量占全球 6%-7%,其中 Bisie 礦占該國 70% 以上,是我國第二大進(jìn)口來源(占 21%-34%),有效緩解國內(nèi)資源壓力;其錫礦平均品位 3.8%(遠(yuǎn)超全球均值 0.5%),低成本高品位資源為電子、焊料等行業(yè)提供穩(wěn)定原料;在緬甸錫礦持續(xù)減產(chǎn)背景下,其產(chǎn)能釋放成為平衡亞洲供需、穩(wěn)定全球錫價(jià)的關(guān)鍵緩沖;作為非傳統(tǒng)進(jìn)口來源,其穩(wěn)定供應(yīng)有效降低我國對(duì)緬甸等單一地區(qū)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。
錫金屬暴漲,相關(guān)A股錫產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)迎來價(jià)值重估機(jī)遇,A 股錫資源相關(guān)企業(yè)中,錫業(yè)股份(000960.SZ)作為全球錫業(yè)龍頭憑借云南礦區(qū)資源儲(chǔ)備(錫精礦自給率超 30%)及錫價(jià)彈性(每漲 10% 增厚利潤(rùn) 1.5 億元)直接受益;華錫有色(600301.SH)因高峰礦業(yè)新增特富錫礦體(資源量增 19%)及銻錫雙主業(yè)協(xié)同強(qiáng)化收益;盛屯礦業(yè)(600711.SH)通過?,?/ 銀鑫礦業(yè)錫鋅精礦生產(chǎn)及剛果金銅鈷項(xiàng)目提升錫業(yè)務(wù)占比;鑫鉑股份(003038.SZ)作為光伏鋁型材龍頭間接受益于鍍錫焊帶需求增長(zhǎng)。
未來操作建議: 突發(fā)停產(chǎn)事件加劇錫礦供應(yīng)緊張預(yù)期,短期或推動(dòng)價(jià)格快速上行。建議關(guān)注停產(chǎn)性質(zhì):自然因素引發(fā)的持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)需跟蹤修復(fù)周期;非自然因素影響或較短暫,需密切監(jiān)測(cè)局勢(shì)變化。當(dāng)前宏觀環(huán)境復(fù)雜,建議謹(jǐn)慎控制持倉,避免追高風(fēng)險(xiǎn)。
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