近期國內兩會以“穩(wěn)增長、調結構”為主線，試圖通過財政發(fā)力與產業(yè)升級緩沖外部沖擊；而美國關稅加碼則加劇外需不確定性，迫使中國經濟加速向內需與科技驅動轉型。宏觀面呈現“政策托底、結構分化、風險交織”的特征，后續(xù)需重點關注內外政策博弈下的產業(yè)鏈調整與市場信心修復進程。同時投資者關注本周一系列美國就業(yè)數據報告進一步驗證美國經濟情況；

銅價：壓力重重，謹慎前行

銅價方面，市場彌漫著緊張氛圍。美國關稅威脅如同一把高懸的達摩克利斯之劍，加劇了市場恐慌情緒，致使隔夜倫銅收跌 0.14%。倫銅在 9400 美元整數關口遭遇強勁阻力，價格中樞較前日下移 36 美元，盡顯疲態(tài)。滬銅同樣收出陰線，短期大概率維持震蕩偏弱走勢。供應端，全球銅礦新增產能有限，美國又啟動銅進口調查，無疑給本就緊張的供應格局雪上加霜。需求端，盡管新能源領域需求呈現增長態(tài)勢，但國內電解銅庫存已增至 32.5 萬噸，且企業(yè)訂單參差不齊，高價嚴重抑制了下游采購熱情，多空因素交織，銅價承壓明顯，預計今日現銅價格將下跌。

鋁價：復雜糾結，下行風險猶存
鋁價走勢相對復雜。美元走弱在一定程度上為有色行情提供了支撐，隔夜倫鋁收漲 0.4%。然而，市場并非一片樂觀。美國 3 月 12 日即將實施的 25% 進口鋁關稅政策，使中國鋁企出口面臨巨大壓力，不得不轉向內銷市場，LME 鋁在 2620 美元上方拋壓沉重，滬鋁收陰，短期延續(xù)震蕩走勢。當前鋁錠社會庫存仍處于累庫周期，市場避險情緒濃厚，多重因素作用下，預計今日現鋁價格下跌。

鋅價：表現不佳，下行趨勢延續(xù)
鋅價表現不佳。關稅沖擊引發(fā)美股拋售大跌，隔夜倫鋅收跌 0.65%。LME 鋅和滬鋅均收出陰線，滬鋅失守部分整數關口。從供需層面看，國內鋅供需目前相對平穩(wěn)，但從預期角度分析，鋅礦利潤豐厚，全球鋅礦供應預計將加快兌現，而終端需求增速卻不盡人意。此外，下游在上周已逢低備存，當前采購興致不高，煉廠產量提升進一步加劇了市場上方壓力，預計今日現鋅價格下跌。

鉛價：暖意初現，小幅上漲可期
鉛價則呈現出一絲暖意。美元指數創(chuàng)三月新低，為鉛價提供了一定支撐，隔夜倫鉛收漲 0.9%。市場交易氛圍有所改善，廠提報價略顯堅挺，持貨商隨行就市，下游剛需傾向于大貼水貨源，成交活躍度轉好。不過，原料端貨源減少雖對成本有支撐作用，但消費端整體表現依舊平淡。綜合考慮，預計今日現鉛價格將小幅上漲。

錫價：持續(xù)低迷，弱勢震蕩難改
錫價持續(xù)低迷。美股及原油齊跌，拖累大宗商品市場，隔夜倫錫收跌 0.74%。LME 錫多空博弈激烈，日內振幅達 230 美元，滬錫同樣收陰，市場觀望情緒濃重。供應端，前期推動價格上漲的因素逐漸減弱，盡管 LME 基金凈持倉頭寸上周繼續(xù)增加，但難以改變整體態(tài)勢。需求端，消費表現疲軟，嚴重限制了錫價的反彈空間。此外，緬甸佤邦復產預期升溫，進一步打壓市場信心，預計今日現錫價格下跌。

鎳價：走勢糾結，短期下行壓力仍在
鎳價走勢較為糾結。美關稅引發(fā)市場大幅波動，多頭押注美聯儲降息致使美指走弱，隔夜倫鎳收漲 0.25%。然而，市場實際成交情況并不樂觀，現貨觀望氛圍濃厚，成交清淡。從成本角度看，印尼政策擾動下，鎳生鐵價格堅挺，原料成本支撐強勁。但市場整體情緒偏謹慎，預計今日鎳價小幅下跌。

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