1. 銅
宏觀層面，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議符合市場(chǎng)預(yù)期疊加美元走弱，為銅價(jià)提供支撐；國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，基建與新能源領(lǐng)域需求韌性較強(qiáng)。供應(yīng)端，銅礦加工費(fèi)持續(xù)下滑引發(fā)冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期，電解銅庫(kù)存加速去化，貿(mào)易商挺價(jià)情緒濃厚。但高價(jià)抑制下游消費(fèi)，短期或面臨技術(shù)性回調(diào)。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)，運(yùn)行區(qū)間 7.9-8.21萬(wàn)元 / 噸。
2. 鋁
國(guó)內(nèi)政策寬松預(yù)期提振市場(chǎng)情緒，鋁價(jià)短期延續(xù)高位震蕩。供應(yīng)端，四川、貴州等地復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，產(chǎn)量逐步回升；需求端，汽車、光伏等領(lǐng)域邊際改善，但高價(jià)削弱終端采購(gòu)意愿，庫(kù)存去化節(jié)奏放緩。需關(guān)注政策落地效果及海外關(guān)稅擾動(dòng)。預(yù)計(jì)下周鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 2.0-2.1 萬(wàn)元 / 噸。
3. 鉛
原料供應(yīng)偏緊疊加廢電瓶成本支撐，鉛價(jià)短期偏強(qiáng)。需求端，鉛酸電池消費(fèi)淡季下，剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)成交清淡。政策面利好推動(dòng)宏觀情緒回暖，但高庫(kù)存壓力仍存。預(yù)計(jì)下周鉛價(jià)震蕩上行，關(guān)注 1.7-1.75 萬(wàn)元 / 噸區(qū)間。
4. 鋅
海外大型煉廠減產(chǎn)預(yù)期與國(guó)內(nèi)礦端加工費(fèi)回升形成博弈，短期鋅價(jià)受宏觀情緒提振。但精煉鋅供應(yīng)寬松格局未改，需求受環(huán)保限產(chǎn)抑制。預(yù)計(jì)下周鋅價(jià)高位震蕩，關(guān)注區(qū)間 2.30-2.45 萬(wàn)元 / 噸。
5. 錫
剛果（金）Bisie 錫礦停產(chǎn)加劇供應(yīng)短缺，疊加佤邦復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定，錫價(jià)短期受資金推動(dòng)大幅上行。但下游高價(jià)接受度低，成交清淡，警惕技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)下周錫價(jià)高位盤整，關(guān)注區(qū)間 27-29 萬(wàn)元 / 噸。
6. 鎳
印尼鎳礦供應(yīng)節(jié)奏不確定性疊加齋月影響，成本支撐鎳價(jià)短期走強(qiáng)。但全球庫(kù)存持續(xù)累積，不銹鋼需求復(fù)蘇不及預(yù)期，過(guò)剩壓力壓制上行空間。預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)震蕩回落，關(guān)注 12.8-13萬(wàn)元 / 噸區(qū)間。

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