長江小金屬網(wǎng)(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：3月7日長江現(xiàn)貨1#鎂報價16300-17500元/噸，均價16900元/噸，較上一交易日跌100元；上海地區(qū)1#鎂報價15700-16700元/噸，均價16200元/噸，較上一交易日跌100元。本周長江現(xiàn)貨1#鎂周均價報17020元/噸，跌420元;上海地區(qū)1#鎂周均價報16300元/噸，跌440元。

本周（3.2-3.7）鎂價震蕩走弱，市場延續(xù)弱勢震蕩格局。盡管下游企業(yè)按需采購，但整體需求仍然保持疲軟，盡管存在市場詢盤和外貿(mào)詢單，但成交量表現(xiàn)并不明顯，國內(nèi)市場需求疲軟，外貿(mào)成交也較少，多數(shù)廠家下調(diào)報價，現(xiàn)貨成交氛圍仍顯疲軟。

從供需基本面觀察，供應(yīng)端壓力進一步顯現(xiàn)

春節(jié)后國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)鎂廠復(fù)工進度快于預(yù)期，榆林地區(qū)產(chǎn)能利用率提升至85%，府谷、神木等地新投產(chǎn)的鎂冶煉裝置開始釋放產(chǎn)量，疊加俄羅斯進口鎂錠通過中歐班列持續(xù)到港，國內(nèi)市場單周到貨量突破2.3萬噸，較去年同期增長18%。

需求端則受制于下游加工行業(yè)去庫存周期延長，鋁合金、鈦合金及壓鑄企業(yè)普遍將原料采購周期壓縮至5-7天，新能源汽車輕量化部件訂單雖保持同比12%增速，但較上月環(huán)比下滑5個百分點，難以對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟。供需錯配導(dǎo)致社會庫存攀升至14.2萬噸，創(chuàng)2024年三季度以來新高。

宏觀層面多重因素形成利空壓制

國內(nèi)2月制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.7個百分點至49.1%，其中新訂單指數(shù)下滑明顯，直接影響鎂加工企業(yè)備貨意愿。美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會聽證會釋放"不急于降息"信號，美元指數(shù)反彈至104.3，使得以美元計價的國際鎂價承壓，歐洲戰(zhàn)略小金屬報價平臺顯示鹿特丹倉庫鎂錠FOB價格跌至2350美元/噸，較年初下降9%。匯率方面，人民幣對美元中間價突破7.12關(guān)口，進口鎂錠成本優(yōu)勢擴大，刺激貿(mào)易商加大海外采購。產(chǎn)業(yè)政策面，工信部擬出臺的《有色金屬行業(yè)能效提升行動計劃》草案引發(fā)關(guān)注，其中鎂冶煉單位產(chǎn)品能耗限額擬從現(xiàn)行4.8噸標(biāo)煤/噸收緊至4.2噸，可能倒逼20%的硅熱法產(chǎn)能進行技術(shù)改造，但短期對供給影響有限。

消息面呈現(xiàn)多空交織態(tài)勢

利多方面，大型企業(yè)研發(fā)成功鎂離子動力電池原型動力提升，刺激資本市場相關(guān)標(biāo)的異動，但產(chǎn)業(yè)化進程尚需3-5年；包鋼集團稀土鎂合金中試線投產(chǎn)，月產(chǎn)能突破800噸，開辟高端應(yīng)用新場景。利空因素則來自歐洲反傾銷調(diào)查升級，歐盟委員會宣布對原產(chǎn)中國的鎂合金輪轂發(fā)起反補貼調(diào)查，涉及年出口額約2.8億歐元，加劇出口市場不確定性。此外，山西某鎂廠發(fā)生還原爐事故導(dǎo)致臨時停產(chǎn)，但對全國供給影響不足0.5%。

展望后市，3月鎂價或呈現(xiàn)先抑后揚走勢

短期看，3月第二周市場仍將消化庫存壓力，預(yù)計價格可能下探至16500元/噸支撐位，但隨著兩會后基建項目開工率提升，建筑模板用鎂合金需求有望回暖。中期需重點關(guān)注三方面變量：一是云南、四川等地水電價格能否在豐水期下降，降低電解法鎂生產(chǎn)成本；二是汽車行業(yè)"以舊換新"政策落地對輕量化需求的拉動效應(yīng)；三是海外礦山擾動，剛果（金）鎂礦工人罷工事件若持續(xù)可能影響全球供應(yīng)鏈。綜合判斷，3月鎂價波動中樞或維持在16800-17500元/噸區(qū)間，生產(chǎn)企業(yè)需加快向汽車輕量化、3C電子產(chǎn)品外殼等高端領(lǐng)域進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，以應(yīng)對基礎(chǔ)鎂錠市場的持續(xù)低迷。

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