市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

3月6日早間，國(guó)際銅和滬銅雙雙偏強(qiáng)運(yùn)行，終于擺脫了前期窄幅震蕩的局面。滬銅主力2504合約早盤高開走強(qiáng)，10：15分休盤價(jià)報(bào)78420元/噸，漲幅1.70%。

早間現(xiàn)貨交易熱度上市，持貨商挺價(jià)惜售，下游存追漲備庫(kù)需求，交投活躍，帶動(dòng)市場(chǎng)交易量增加。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)每噸78350元，較昨日上漲1420元，升水70元/噸。

宏觀方面

美元走軟與關(guān)稅預(yù)期：近期美指不斷走軟，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)對(duì)銅征收更高關(guān)稅，推動(dòng)美銅再度大漲，內(nèi)盤銅價(jià)受帶動(dòng)，但漲幅相對(duì)有限。美元的走弱為銅價(jià)提供了短期利好，而關(guān)稅預(yù)期則進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。

市場(chǎng)信心與政策預(yù)期：市場(chǎng)對(duì)即將到來的中國(guó)兩會(huì)政策預(yù)期增強(qiáng)，期待更多刺激措施以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緩和美國(guó)關(guān)稅的不利影響。這種預(yù)期在午后推動(dòng)銅價(jià)直線拉漲。

供需基本面

供應(yīng)緊張延續(xù)：銅礦供應(yīng)緊張局面仍在延續(xù)，巴拿馬科布雷銅礦重啟希望渺茫，約有12萬噸銅精礦滯留在礦區(qū)。此外，中國(guó)銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下跌，暗示供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)延續(xù)。

庫(kù)存變化與去化預(yù)期：本周滬銅社會(huì)庫(kù)存累積速度明顯放緩，市場(chǎng)仍在等待去化節(jié)點(diǎn)的到來。隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的臨近，預(yù)計(jì)消費(fèi)復(fù)蘇可期，銅價(jià)回落將進(jìn)一步提振下游訂單。

下游需求：盡管當(dāng)前市場(chǎng)處于旺季初期，下游消費(fèi)兌現(xiàn)尚未充分體現(xiàn)，整體消費(fèi)仍顯疲軟。然而，隨著銅價(jià)回落，下游訂單有望增加，產(chǎn)業(yè)買盤將為銅價(jià)提供支撐。

價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

綜合來看，銅價(jià)在貿(mào)易戰(zhàn)和宏觀政策的雙重影響下，短期走勢(shì)仍面臨較大不確定性。盡管供應(yīng)緊張和旺季預(yù)期為銅價(jià)提供了底部支撐，但美關(guān)稅威脅和兩會(huì)政策的不確定性使得銅價(jià)難以突破上方壓力位8萬元。短期內(nèi)，銅價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩格局，等待更明確的政策信號(hào)和需求兌現(xiàn)。

操作建議

鑒于當(dāng)前市場(chǎng)的復(fù)雜性，建議投資者保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。關(guān)注以下關(guān)鍵因素：

美國(guó)關(guān)稅政策：持續(xù)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策的進(jìn)一步發(fā)展及其對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。

中國(guó)兩會(huì)政策：兩會(huì)期間的政策表述將是影響銅價(jià)的重要觀測(cè)點(diǎn)。

庫(kù)存與消費(fèi)：密切跟蹤滬銅社庫(kù)的變化以及下游消費(fèi)的兌現(xiàn)情況。

總體而言，銅價(jià)在貿(mào)易戰(zhàn)陰云下仍具備一定的韌性，但短期突破壓力位的可能性較小。投資者需耐心等待更明確的信號(hào)，以把握更好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。