CCMN國(guó)際市場(chǎng)評(píng)述：今日倫鋁高開(kāi)走弱，LME三個(gè)月北京時(shí)間15：01報(bào)于2392美元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)跌5美元/噸，跌幅0.21%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：今日滬鋁主力月2506合約，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)19700元/噸，盤(pán)中最高19805元/噸，最低19615元/噸，昨日結(jié)算19625元/噸，尾盤(pán)收至19685元/噸，漲60元，漲幅0.31%；滬鋁主力月2506合約全天成交量145868手增加1796手，持倉(cāng)量200700手增加10726手。

今日滬鋁主力2506合約重拾升勢(shì)，盤(pán)中保持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。宏觀氛圍有所改善，美元指數(shù)持續(xù)承壓跌近三年低點(diǎn)，非美元資產(chǎn)估值邏輯強(qiáng)化。特朗普政府對(duì)華關(guān)稅政策出現(xiàn)邊際松動(dòng)（豁免部分電子產(chǎn)品125%對(duì)等關(guān)稅），有效緩解前期貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)的市場(chǎng)情緒崩塌風(fēng)險(xiǎn)；供需基本面呈現(xiàn)雙向修復(fù)特征，供給端電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能維持穩(wěn)態(tài)，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化繼續(xù)托底鋁價(jià)；需求端消費(fèi)旺季特征逐步顯性化，初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比提升，終端制造業(yè)鋁錠采買比例增加，二季度基差與月差結(jié)構(gòu)有望獲得庫(kù)存與需求雙重支撐；但需警惕的是，中美貿(mào)易博弈仍存在較大不確定性，關(guān)稅豁免清單的臨時(shí)性特征可能引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期反復(fù)，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，短期鋁價(jià)或呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。建議持續(xù)關(guān)注關(guān)稅豁免細(xì)則落地情況及美元貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏。

CCMN現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)述：今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格19750-19790元/噸，漲190元，貼水10-升水2，跌30元；廣東現(xiàn)貨19710-19760元/噸，漲170元，貼水60-貼水10，跌50元；上海地區(qū)19740-19780元/噸，漲190元，貼水30-升水10，跌30元。

現(xiàn)貨市場(chǎng)看空情緒仍存，持貨商更傾向拋貨變現(xiàn)，下游壓價(jià)觀望，靜待低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，需求短期回暖但高鋁價(jià)抑制接貨，成交未見(jiàn)起色。

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