價格走勢與短期趨勢??
今日長江現(xiàn)貨 1# 錫價格區(qū)間為 254,250-256,250 元 / 噸,中間價 255,250 元 / 噸,較前一交易日上漲 5,250 元,漲幅達(dá) 2.1%。這一漲勢主要受供應(yīng)端持續(xù)緊張及需求側(cè)結(jié)構(gòu)性增長驅(qū)動下錫價超跌反彈趨勢,當(dāng)前預(yù)計(jì)價格突破 25 萬元關(guān)鍵阻力位后,短期上行動能增強(qiáng),市場投機(jī)情緒升溫。但需注意,當(dāng)前價格已接近 2025 年 3 月高點(diǎn)(29.85 萬元 / 噸),且緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)預(yù)期可能壓制漲幅,預(yù)計(jì)日內(nèi)波動區(qū)間為 25.6 萬 - 25.8 萬元。:
宏觀面:本交易日金屬市場逆勢走強(qiáng),表面看與“強(qiáng)美元+高利率”的宏觀環(huán)境相悖,實(shí)則凸顯了多重供給約束與結(jié)構(gòu)性需求博弈的深層邏輯。??地緣沖突升級??(如美國鋼鋁關(guān)稅驟提至50%)加劇供應(yīng)鏈脆弱性,新能源金屬(鋰、鎳等)受能源轉(zhuǎn)型剛性需求支撐,疊加倫銅突破前高反映全球再通脹預(yù)期升溫,美指走勢震蕩,提振以美元計(jì)價的大宗商品價格;??另一方面,盡管國內(nèi)制造業(yè)PMI疲軟壓制工業(yè)金屬短期彈性,但海外??供給擾動??(礦山罷工、環(huán)保限產(chǎn))與??低庫存??形成強(qiáng)支撐,而原油突破85美元推升通脹預(yù)期,黃金、白銀等抗滯脹資產(chǎn)同步受益。更值得關(guān)注的是,??市場在“美聯(lián)儲緊縮”與“衰退交易”間反復(fù)搖擺??,風(fēng)險偏好回落反而強(qiáng)化了金屬的避險屬性。
供應(yīng)端:原料偏緊與產(chǎn)能釋放博弈??
國內(nèi)錫礦進(jìn)口依賴度超60%,緬北局勢擾動導(dǎo)致緬甸錫礦進(jìn)口量同比下滑,海外緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)消息逐步被市場消化,疊加湖南、廣西等地冶煉廠環(huán)保限產(chǎn),原料成本支撐增強(qiáng)。但印尼Q2錫錠出口配額環(huán)比增加,疊加非洲納米比亞新項(xiàng)目投產(chǎn),全球精錫供應(yīng)預(yù)期趨于寬松。市場預(yù)計(jì)國內(nèi)精錫月產(chǎn)量或回升至1.6萬噸以上,緩解現(xiàn)貨偏緊局面。
需求端:結(jié)構(gòu)性分化顯著??
傳統(tǒng)領(lǐng)域:焊料需求受消費(fèi)電子出貨量疲軟拖累,鍍錫板庫存積壓壓制鍍錫原料采購。
新興領(lǐng)域:光伏焊帶需求維持10%+同比增長,但AI服務(wù)器用高端錫基合金訂單放量有限;新能源車用鋰電焊料需求增速放緩,6月排產(chǎn)環(huán)比持平。終端企業(yè)備貨周期縮短,現(xiàn)貨升水較上月收窄。
端午后產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)??
節(jié)后首周,下游焊料企業(yè)開工率回升至65%,但仍低于去年同期水平。倫錫庫存錄得2605噸,仍未有去庫跡象,交易所倉單持續(xù)累積顯示隱性庫存壓力。江西、云南部分冶煉廠計(jì)劃6月下旬復(fù)產(chǎn),供應(yīng)端壓力或逐步顯現(xiàn)。終端領(lǐng)域,光伏組件出口環(huán)比增長但光伏焊帶企業(yè)利潤承壓,半導(dǎo)體封測環(huán)節(jié)訂單尚未見明顯拐點(diǎn)。
后市價格預(yù)測與策略建議?
短期(1-2 周)
上行驅(qū)動:剛果(金)局勢未明、緬甸復(fù)產(chǎn)延遲、LME 庫存低位及美聯(lián)儲降息預(yù)期,可能推動滬錫挑戰(zhàn) 26 萬元 / 噸心理關(guān)口。
回調(diào)風(fēng)險:若佤邦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期(如 6 月啟動運(yùn)輸)或印尼出口恢復(fù),價格可能回落至 25 萬 - 25.5 萬元區(qū)間。
短期支撐來自原料成本(40°錫礦加工費(fèi)下降)及新能源需求韌性,上方壓力源于去庫放緩與海外供應(yīng)放量。操作上建議關(guān)注25.6萬元/噸附近沽空機(jī)會,套保企業(yè)可擇機(jī)鎖定遠(yuǎn)期加工利潤。中長期需觀察末半導(dǎo)體周期回暖信號及印尼政策變動。
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