現(xiàn)貨走勢：小幅下探，短期波動加劇??
7月14日早間，據長江有色金屬網獲悉，長江現(xiàn)貨市場1#鉛最新報價17050元/噸，較前一日下跌50元/噸。從日內交投看，市場呈現(xiàn)“高開低走”態(tài)勢——早盤部分貿易商試探性挺價，但下游電池廠采購意愿偏弱，成交重心逐步下移。短期來看，鉛價受宏觀情緒與產業(yè)供需雙重影響，波動頻率或進一步提升。
宏觀面：本周，國內外宏觀經濟領域熱點頻出，國內將公布上半年經濟及 6 月金融數據，國際有美國 6 月 CPI、PPI 及歐盟 7 月 ZEW 指數等登場，同時，美國關稅進入關鍵焦灼期，美元高位震蕩，全球貿易摩擦壓制風險偏好，美股三大股指全線下跌，有色金屬行情震蕩下跌，鉛價窄幅震蕩；
供應端：礦緊+冶煉分化，成本支撐漸顯??
當前鉛供應鏈的核心矛盾集中在“礦端緊、冶煉緩”。國內鉛精礦供應延續(xù)偏緊格局：一方面，主產區(qū)（云南、湖南）礦山因品位下降及環(huán)保整改，6月產量環(huán)比微降，部分中小型礦企已進入半停產狀態(tài)；另一方面，進口礦補充有限——主要來源國秘魯因社區(qū)抗議導致運輸受阻，澳大利亞礦因海運費上漲到港周期延長。受此影響，主流冶煉廠加工費（TC）維持低位，部分高成本煉廠（如河南、安徽產能）生產積極性受挫，開工率維持正常。再生鉛方面，廢電瓶回收價堅挺，疊加夏季高溫導致拆解廠開工率下滑，再生鉛供應增量受限，對原生鉛價格形成間接支撐。
需求端：傳統(tǒng)旺季過渡期遇“結構性亮點”??
從供應端來看，鉛的用途相對集中，近 90% 用于制造鉛酸電池，其余用于防輻射材料、建筑材料等領域。與鋰電池相比，鉛酸電池雖能量密度小、壽命短，卻具備成本低、安全性高的優(yōu)勢。當下，鉛酸電池的終端消費表現(xiàn)疲軟，新老電池替換率低，市場上廢舊電池數量較少。周初鉛需求端延續(xù)疲軟，主要應用領域鉛酸電池終端消費不振，新老電池替換率低，廢舊電池量少?；厥丈谭答侀T店回收量低，持貨方惜售致采購壓力大增。因鉛酸電池在儲能、汽車啟動電源領域不可替代，企業(yè)生產暫穩(wěn)；但鉛價波動及前景不明下，采購更謹慎，多按需補庫，僅鉛價下跌時部分企業(yè)逢低吸納。
產業(yè)鏈現(xiàn)狀：“上擠下壓”，利潤向中游傾斜??
上游礦企因成本高企、出貨量減少，利潤同比微降；中游冶煉廠雖面臨礦價壓力，但通過降低再生鉛使用比例對沖成本；下游電池廠則陷入“量價兩難”——終端需求疲軟壓制售價，但庫存壓力下又不敢大幅提價，部分企業(yè)轉向出口緩解壓力。
短期預測：震蕩筑底，關注“補庫拐點”??，綜合來看，鉛價短期或維持“上有頂、下有底”的震蕩格局：
利多因素??：礦端供應偏緊（進口增量有限）、再生鉛成本支撐（廢電瓶價格難跌）、部分電池廠補庫預期（8月旺季前備貨）；
??利空因素??：傳統(tǒng)需求淡季壓制、電池廠成品庫存高企、宏觀情緒擾動（美元指數波動）。
預計短期內鉛價運行區(qū)間或在16900-17100元/噸，若后續(xù)電池廠補庫力度超預期，或有望企穩(wěn)反彈；反之，若需求持續(xù)疲軟，不排除下探16800元/噸支撐位的可能。
關鍵提示??：7月下旬需重點跟蹤電動車電池經銷商庫存去化進度及汽車廠商排產數據，這兩大指標將成為鉛價能否突破震蕩區(qū)間的“風向標”。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網