長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

10月23日日盤，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅跌0.47%至76720元/噸，滬鋁漲0.43%至20875元/噸，滬鋅漲0.38%至25025元/噸，滬鎳跌1.58%至126000元/噸，滬錫漲0.11%至254480元/噸，不銹鋼跌1.28%至13505元/噸，滬鉛漲0.09%至16740元/噸。

【長(zhǎng)江有色：鋅價(jià)波動(dòng)加劇，供應(yīng)緊張與需求回暖并存】

近期，鋅價(jià)在宏觀面與基本面的雙重影響下呈現(xiàn)出劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)情緒如同風(fēng)中飄搖的旗幟，被內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)及政策的反復(fù)變化所牽引。美國(guó)方面，強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)和初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的減少進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)小幅降息的預(yù)期，同時(shí)，特朗普再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，交易邏輯重新回歸“特朗普模式”。

而在國(guó)內(nèi)，9月份的出口和金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯疲弱，給市場(chǎng)帶來了一定的壓力。周四，住建部發(fā)布的地產(chǎn)政策未能完全滿足市場(chǎng)預(yù)期，但周五一行二會(huì)一局釋放的積極信號(hào)又讓市場(chǎng)情緒有所回暖。這種政策層面的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)情緒如同過山車般跌宕起伏。

從基本面來看，一場(chǎng)突如其來的火災(zāi)對(duì)世紀(jì)鋅業(yè)位于Lawn山的礦山造成了重大損失，地面管道基礎(chǔ)設(shè)施的損壞迫使礦山暫停運(yùn)營(yíng)至11月中旬，預(yù)計(jì)本季度將損失9,680噸鋅，無疑加劇了四季度海外鋅礦供應(yīng)的緊張局勢(shì)。同時(shí)，周度進(jìn)口TC持平于-40美元/噸，國(guó)產(chǎn)礦TC則環(huán)比增加50元/金屬噸至1500元/金屬噸，但仍維持在偏低水平。

隨著年底的臨近，長(zhǎng)協(xié)加工費(fèi)的談判變得愈發(fā)激烈，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在100美金左右。在冶煉端，隨著原料庫(kù)存水平的改善，煉廠開始復(fù)產(chǎn)，這帶動(dòng)了四季度供應(yīng)的修復(fù)預(yù)期。然而，與去年同期相比，供應(yīng)仍有較大降幅。在當(dāng)前滬倫比價(jià)下，鋅錠進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口沖擊的持續(xù)性有限。

在需求端，天津的天氣污染雖然對(duì)部分未升級(jí)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)生產(chǎn)構(gòu)成了一定限制，但交通運(yùn)輸項(xiàng)目訂單的明顯改善卻帶動(dòng)了鍍鋅企業(yè)開工率的環(huán)比回升。同時(shí)，壓鑄鋅合金及氧化鋅企業(yè)的開工率也出現(xiàn)了小幅改善，這主要得益于訂單的改善和檢修企業(yè)的復(fù)產(chǎn)。然而，訂單的增量相對(duì)平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。