周三早盤，上海期貨交易所的有色金屬市場全線下跌，其中滬期銅所有合約集合均呈現(xiàn)下挫的態(tài)勢。主力2411合約低開低走，走勢顯得尤為低迷。截至上午10:15休盤，滬期銅主力合約的報價已經(jīng)跌至每噸77500元，下跌720元，跌幅0.92%。

現(xiàn)貨市場方面，早間的交易活躍度明顯不足，下游企業(yè)入市態(tài)度謹(jǐn)慎，多持觀望心理。而持貨商方面，雖然惜售情緒依舊存在，但整體上雙方均顯得較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致早市的交投氛圍相對一般。長江現(xiàn)貨1#電解銅報價77670-77710元/噸，均價報77690元/噸，較前一個交易日大跌850元/噸 。

從宏觀層面來看，美聯(lián)儲理事杰斐遜的言論以及國家發(fā)改委的一系列政策都對銅價產(chǎn)生了影響。杰斐遜表示，美聯(lián)儲的降息是政策的“重新調(diào)整”，旨在維持勞動市場的強(qiáng)勁。而國家發(fā)改委則宣布將繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，并優(yōu)化投向，以支持“兩重”建設(shè)。然而，在官員們暫緩?fù)瞥龈啻碳ご胧┖?，市場開始擔(dān)心已經(jīng)宣布的措施可能只能幫助穩(wěn)定增長，但不足以支持經(jīng)濟(jì)反彈，這導(dǎo)致工業(yè)金屬價格出現(xiàn)下跌。

與此同時，金融管理部門對商業(yè)銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求金融機(jī)構(gòu)高度重視投資者適當(dāng)性管理和投資者保護(hù)，強(qiáng)化內(nèi)控和合規(guī)管理，并嚴(yán)控加杠桿。這一政策對銅市也產(chǎn)生了一定的影響，尤其是銀行信貸資金嚴(yán)禁違規(guī)進(jìn)入股市的規(guī)定，更是對銅市的投資行為形成了一定的約束。

從供需面來看，目前精銅產(chǎn)量保持高位，但幾家冶煉廠的檢修和復(fù)產(chǎn)情況對銅精礦的需求量產(chǎn)生了影響。預(yù)計9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量依舊在100萬噸以上，環(huán)比或小幅增加。然而，高銅價對消費(fèi)有所抑制，精銅桿企業(yè)開工率回落，線纜行業(yè)在四季度也難以形成較為明顯的需求支撐。廢銅供應(yīng)方面，雖然有望在四季度恢復(fù)并帶動廢銅桿企業(yè)開工回升，但對精銅消費(fèi)存在一定的擠占可能。

此外，進(jìn)出口方面和廢銅方面的消息也對銅價產(chǎn)生了影響。國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利和洋山銅溢價上漲，而國內(nèi)精廢價差擴(kuò)大則導(dǎo)致廢銅替代優(yōu)勢降低?？?卡庫拉下調(diào)2024年生產(chǎn)指引目標(biāo)，也對銅市的供應(yīng)預(yù)期產(chǎn)生了一定的影響。

綜上所述，銅價在當(dāng)前市場環(huán)境下承壓下行，受到宏觀、政策、供需以及進(jìn)出口等多方面因素的影響。未來銅價的走勢將取決于這些因素的綜合作用以及市場的反應(yīng)。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，以做出合理的投資決策。技術(shù)關(guān)注76800-77800元/噸，操作關(guān)注，回調(diào)壓力。