據(jù)外媒5月6日報道，必和必拓讓南非及其采礦業(yè)陷入困境。這家價值1400億美元的澳大利亞集團雄心勃勃地收購了競爭對手英美資源集團(Anglo American)，這將使這家彩虹之國最熟悉的公司之一在成立100多年后基本上退出澳大利亞。問題是比勒陀利亞政府能否阻止這筆390億美元的交易，以及它是否應該阻止這筆交易。

南非官員迄今對必和必拓的提議褒貶不一。該國礦業(yè)部長格韋德•曼塔什(Gwede Mantashe)告訴彭博社(Bloomberg)，他“不會支持”這筆交易。但總統(tǒng)西里爾·拉馬福薩(Cyril Ramaphosa)的發(fā)言人將這種做法描述為“正常的市場活動”。

事實上，比勒陀利亞有很多尷尬的理由。南非的采礦業(yè)正在下降:作為GDP的貢獻，它從1980年的21%下降到2022年的7.5%。該國的鉑、鉆石、煤炭和鐵礦石并非至關重要的能源轉型不可或缺的原材料。國有公用事業(yè)公司Eskom的腐敗丑聞和貨運公司Transnet的問題，導致電力頻繁中斷，并給試圖將貨物運出該國的礦工帶來麻煩。

英美資源集團于1917年在約翰內(nèi)斯堡成立，在應對這些挑戰(zhàn)時，它往往更多地是對政府的幫助而不是阻礙。這家在倫敦上市的集團目前由首席執(zhí)行官鄧肯·萬布拉德(Duncan Wanblad)管理，過去五年在英國投資了60億美元，其中包括教育項目。在采礦業(yè)頻繁發(fā)生的勞資糾紛中，它還扮演著可靠的交易對手的角色。

必和必拓首席執(zhí)行官邁克•亨利(Mike Henry)擬議中的交易將對這種安排構成阻礙。這家澳大利亞集團希望英美資源集團剝離其在當?shù)氐V業(yè)公司英美鉑業(yè)(Anglo American Platinum)和Kumba Iron Ore的控股權，這兩家公司的股權總價值約為130億美元。除了像戴比爾斯(De Beers)鉆石部門的國內(nèi)業(yè)務這樣的掘金業(yè)務，英美資源集團實際上將退出南非。

亨利前往南非為自己辯護。然而，他最初的粗魯態(tài)度令人震驚，因為像曼塔什這樣的知名政治人物已經(jīng)有理由不喜歡必和必拓。在2001年與國內(nèi)礦業(yè)巨頭必和必拓合并后，這家“大澳大利亞人”于2015年將其在南非的大部分資產(chǎn)剝離為一家名為South32的新公司。它之所以這么做，是因為有消息披露，必和必拓與Eskom簽訂了一份長達數(shù)十年的秘密合同，為其鋁冶煉廠提供廉價電力。曼塔什上月向英國《金融時報》表示，必和必拓的合并“從未給南非帶來多少好處”，而南非與必和必拓的合作經(jīng)歷“并不積極”，盡管他強調(diào)自己并非在表達政府的官方立場。再加上南非將于5月29日舉行全國大選，這為反對外資收購提供了充足的背景。

政府也有辦法這樣做，盡管該國的公共投資公司只擁有英美資源集團7%的股份。南非競爭委員會必須批準所有合并和分拆，并且可以使用有爭議的“公共利益”權力來阻止交易，即使它沒有反壟斷的理由。

然而，南非也有充分的理由更加公平。雖然非居民持有的國內(nèi)政府債券的比例已從五年前的40%降至目前的25%，但在全球利率上升的情況下，讓外國投資者感到恐慌是不明智的。以莫須有的理由阻止一項有效的交易可能就能做到這一點。設置監(jiān)管障礙也可能促使南非資產(chǎn)的其他投資者擔心他們可能無法將資金撤出。

拉馬福薩有一個更聰明的方法來處理這種情況。由于其南非根基，英美資源集團長期以來一直遭受股市折讓的困擾:拆分該公司可能釋放出至少100億美元的資金，比亨利的收購方案所暗示的390億美元股權價值高出100億美元。因此，股東們可能會抵制必和必拓目前的提議。

英美資源集團股東中只有約三分之一是南非國內(nèi)投資者。因此，如果該公司像必和必拓希望的那樣，分拆Amplats和Kumba，這兩個部門的價值很可能會下降。投資者此前希望英美資源集團可能在某個時候以溢價收購少數(shù)股東的股份。與此同時，海外投資者可能不愿持有在南非上市的股票。在這種情況下，占必和必拓要約價值約三分之一的資產(chǎn)實際上可能會大幅縮水。

南非也可以用自己的否決權來威脅必和必拓的讓步。盡管南非競爭委員會(Competition Commission)最終批準了此前對南非本土資產(chǎn)的跨國收購，比如2016年啤酒制造商安海斯-布希英博(Anheuser-Busch InBev)以1060億美元收購南非米勒(SABMiller)，但它是在獲得就業(yè)、當?shù)厣a(chǎn)、對南非的長期承諾以及對農(nóng)業(yè)部門的支付承諾后才這么做的。分拆英美資源集團在南非的資產(chǎn)可能需要向政府繳納20億美元的資本利得稅;加上其他一些好處，當局可能會更看好必和必拓的提議。

南非政界人士也可能為嘉能可等另一家礦業(yè)集團的競購打開大門。路透周四援引兩名消息人士報導稱，這家資產(chǎn)700億美元的瑞士礦商正在研究收購英美資源集團的方案。其較小的規(guī)模意味著，在全股票交易中，英美資源集團股東將持有合并后集團更大比例的股份。嘉能可在南非也有很強的關系，可能想要保留Kumba并銷售其鐵礦石。因此，老板Gary Nagle可能會提出一項更能被南非接受的合并。

英美資源集團的南非傳統(tǒng)影響了該公司的價值。這是必和必拓大舉收購的原因之一。即使買家同意保留Amplats和Kumba，收購也不會解決南非采礦業(yè)更廣泛的頭痛問題。任何新東家都會想方設法以南非政府可能不喜歡的方式釋放英美資源集團資產(chǎn)的價值。不過，雖然必和必拓讓南非礦業(yè)陷入困境，但政府有權對任何買家采取同樣的措施。

環(huán)境新聞

路透5月2日援引兩位消息人士報導稱，大宗商品集團嘉能可正在研究收購英美資源集團的方案。

其中一位消息人士稱，嘉能可尚未接洽英美資源集團。消息人士補充說，目前的討論是內(nèi)部的，是初步的，可能不會達成協(xié)議。嘉能可發(fā)言人表示，該公司對市場傳言或猜測不予置評。

英國《金融時報》5月3日報道稱，南非獨立的反壟斷機構——競爭委員會(Competition Commission)要求“任何涉及英美資源集團南非業(yè)務控制權變更的交易……都必須提交合并通知”。

歐盟委員會通常會評估一筆交易是否會減少國內(nèi)競爭，以及從“公共利益”的角度來看，這筆交易是否合理。發(fā)言人Siyabulela Makunga告訴英國《金融時報》，這包括對一個行業(yè)、就業(yè)、對歷史上處于劣勢的南非人的影響，以及對行業(yè)全球競爭能力的影響。