3月25日，周二，紐約商品交易所（COMEX）的銅期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了一次前所未有的大幅上漲，基準(zhǔn)合約價(jià)格成功突破了歷史記錄。這一市場(chǎng)動(dòng)態(tài)不僅反映了當(dāng)前銅市場(chǎng)的供需關(guān)系，還揭示了全球貿(mào)易商在面對(duì)潛在政策變動(dòng)時(shí)的應(yīng)對(duì)策略。

具體來(lái)看，成交最活躍的2025年5月期銅在周二上漲了11.8美分，漲幅高達(dá)2.32%，最終收盤于5.2105美元/磅的歷史新高。這一價(jià)格水平不僅彰顯了銅作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的強(qiáng)勁需求，也反映了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀預(yù)期。

推動(dòng)銅價(jià)上漲的并不僅僅是基本面的強(qiáng)勁。近期，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)可能對(duì)銅進(jìn)口征收關(guān)稅的擔(dān)憂日益加劇，這一潛在政策變動(dòng)直接導(dǎo)致了COMEX銅價(jià)相對(duì)于倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)的顯著溢價(jià)。周二，COMEX銅價(jià)相對(duì)于LME銅價(jià)的溢價(jià)已經(jīng)高達(dá)每噸1,372美元，即14%。

這一高溢價(jià)無(wú)疑為全球貿(mào)易商提供了新的盈利機(jī)會(huì)。為了抓住這一機(jī)遇，全球貿(mào)易商紛紛將銅從世界各地運(yùn)往美國(guó)的COMEX交割倉(cāng)庫(kù)，以期在關(guān)稅政策正式實(shí)施前獲得更高的收益。這一行為不僅加劇了美國(guó)市場(chǎng)的銅供應(yīng)，還導(dǎo)致了其他地區(qū)的銅供應(yīng)緊張，進(jìn)一步推高了全球銅價(jià)。

值得注意的是，盡管COMEX銅價(jià)的上漲為全球貿(mào)易商帶來(lái)了短期的盈利機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期來(lái)看，這一趨勢(shì)可能會(huì)對(duì)全球銅市場(chǎng)的供需平衡產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一方面，大量銅被運(yùn)往美國(guó)可能會(huì)導(dǎo)致其他地區(qū)的銅供應(yīng)短缺，進(jìn)而推高當(dāng)?shù)劂~價(jià)；另一方面，如果美國(guó)最終實(shí)施銅進(jìn)口關(guān)稅，那么全球銅貿(mào)易格局可能會(huì)發(fā)生重大變化，貿(mào)易商將需要重新評(píng)估和調(diào)整其供應(yīng)鏈策略。