中色股份（000758.SZ）于2025年5月16日召開(kāi)第十屆董事會(huì)第7次會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于公司擬擇機(jī)出售股票產(chǎn)的議案》，計(jì)劃在未來(lái)24個(gè)月內(nèi)擇機(jī)出售所持盛達(dá)資源（000603.SZ）全部股票（約1592.61萬(wàn)股，占總股本2.31%）。這一動(dòng)作標(biāo)志著公司進(jìn)一步聚焦“資源+工程”雙主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略深化，也是應(yīng)對(duì)全球金屬資源市場(chǎng)波動(dòng)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵舉措。

??一、核心決策內(nèi)容：靈活授權(quán)與動(dòng)態(tài)調(diào)整??

根據(jù)公告，此次出售授權(quán)管理層全權(quán)負(fù)責(zé)交易細(xì)節(jié)，包括??時(shí)機(jī)選擇、交易方式、價(jià)格與數(shù)量??等，并設(shè)定以下關(guān)鍵條款：

??時(shí)間窗口??：自董事會(huì)審議通過(guò)后24個(gè)月內(nèi)完成，覆蓋潛在的市場(chǎng)波動(dòng)周期；

??動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制??：若盛達(dá)資源實(shí)施送股、轉(zhuǎn)增股本等操作，出售數(shù)量將相應(yīng)調(diào)整，確保股權(quán)價(jià)值最大化；

??財(cái)務(wù)目標(biāo)??：通過(guò)回籠資金優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率（2025年Q1為58%），提升主業(yè)投資能力。

??二、戰(zhàn)略動(dòng)因：聚焦“資源+工程”雙輪驅(qū)動(dòng)??

中色股份此次資產(chǎn)調(diào)整背后，是公司近年來(lái)持續(xù)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力的延續(xù)：

??主業(yè)聚焦??：2024年公司“資源+工程”業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收超96%（工程承包43.01億元、有色金屬40.08億元），出售非核心資產(chǎn)可進(jìn)一步集中資源發(fā)展印尼達(dá)瑞鉛鋅礦（設(shè)計(jì)產(chǎn)能100萬(wàn)噸/年）和哈薩克斯坦銅冶煉廠等重大項(xiàng)目；

??研發(fā)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)??：2024年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)24.31%，重點(diǎn)攻關(guān)智能礦山、資源回收等技術(shù)，提升鉛鋅精礦毛利率至65.12%（行業(yè)領(lǐng)先水平）；

??海外市場(chǎng)擴(kuò)張??：2024年新簽工程合同額164.88億元（同比+103.71%），印尼、哈薩克斯坦等地項(xiàng)目?jī)?chǔ)備達(dá)596億元，需持續(xù)投入資金保障執(zhí)行。

??三、盛達(dá)資源：被剝離資產(chǎn)的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡??

作為被出售標(biāo)的，盛達(dá)資源的市場(chǎng)表現(xiàn)與財(cái)務(wù)特征值得關(guān)注：

??資產(chǎn)規(guī)模與負(fù)債??：截至2025年Q1總資產(chǎn)65.47億元，資產(chǎn)負(fù)債率46%（低于中色股份的58%），但歸母凈利潤(rùn)僅828萬(wàn)元（同比+194%），盈利能力有限；

??行業(yè)前景??：受“一帶一路”基建需求拉動(dòng)，金屬資源長(zhǎng)期需求向好，但短期面臨??價(jià)格波動(dòng)??（如鋅價(jià)2024年跌幅超15%）和??環(huán)保政策收緊??壓力；

??股權(quán)流動(dòng)性??：中色股份持股占比2.31%，若一次性減持可能對(duì)股價(jià)形成沖擊（盛達(dá)資源當(dāng)前市盈率22.29倍，高于中色股份的27.68倍）。

??四、市場(chǎng)影響與風(fēng)險(xiǎn)提示??

??短期資金效應(yīng)??：按盛達(dá)資源最新股價(jià)13.15元估算，出售可回籠資金約2.1億元，用于償還流動(dòng)負(fù)債（92.52億元）或投資高毛利項(xiàng)目；

??戰(zhàn)略協(xié)同性??：剝離非核心資產(chǎn)后，公司可加速印尼達(dá)瑞鉛鋅礦建設(shè)（鋅品位10.9%，全球領(lǐng)先），提升資源自給率；

??潛在風(fēng)險(xiǎn)??：

??市場(chǎng)波動(dòng)??：若金屬價(jià)格持續(xù)下行，可能影響出售收益；

??執(zhí)行不確定性??：2024年同類減持計(jì)劃（授權(quán)12個(gè)月）因市場(chǎng)環(huán)境未實(shí)施，此次延長(zhǎng)至24個(gè)月提高靈活性。

??五、未來(lái)動(dòng)向：主業(yè)強(qiáng)化與資產(chǎn)組合優(yōu)化??

中色股份的后續(xù)戰(zhàn)略將圍繞以下方向展開(kāi)：

??資源增儲(chǔ)??：推進(jìn)白音諾爾鉛鋅礦深部勘查（2024年新增儲(chǔ)量4.4萬(wàn)噸）和青海優(yōu)選資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；

??工程業(yè)務(wù)國(guó)際化??：深化東南亞（越南多農(nóng)電解鋁項(xiàng)目）、中亞等區(qū)域布局，搶占綠色基建市場(chǎng)份額；

??資本運(yùn)作??：參考2024年剝離中稀南方稀土股權(quán)的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)可能繼續(xù)整合低效資產(chǎn)，提升ROE（2024年為7.37%）。