近日，根據(jù)龍?bào)纯萍脊?，其控股子公司常州鋰源及孫公司南京鋰源與楚能新能源旗下三家全資子公司（武漢楚能、孝感楚能、宜昌楚能）簽署??《生產(chǎn)材料采購(gòu)戰(zhàn)略合作協(xié)》及補(bǔ)充協(xié)議??，協(xié)議要點(diǎn)如下：

??訂單規(guī)模??：2025至2029年間計(jì)劃供應(yīng)??15萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料??，合同總金額預(yù)計(jì)??超50億元??（不含買方客供碳酸鋰模式）。

??合作模式??：采用“??賣方自供碳酸鋰+買方客供碳酸鋰??”雙軌定價(jià)機(jī)制，具體單價(jià)逐月協(xié)商。

??履約保障??：雙方承諾“約定供應(yīng)總量”與“約定采購(gòu)總量”，違約方需補(bǔ)足差額并支付違約金。

??協(xié)議期限??：自2025年5月9日生效，有效期至??2030年4月30日??，覆蓋產(chǎn)能爬坡與市場(chǎng)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

一、戰(zhàn)略意義：供需雙向鎖定下的突圍邏輯

??龍?bào)纯萍迹合a(chǎn)能+優(yōu)化現(xiàn)金流??

??產(chǎn)能利用率提升??：2024年龍?bào)纯萍剂姿徼F鋰出貨量約17.7萬(wàn)噸，但受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)拖累，產(chǎn)能利用率不足60%。此次長(zhǎng)單將直接鎖定未來(lái)五年約??17%的年均產(chǎn)能??，緩解產(chǎn)能過(guò)剩壓力。

??財(cái)務(wù)壓力對(duì)沖??：2024年公司歸母凈利潤(rùn)虧損6.36億元，主要因磷酸鐵鋰價(jià)格同比下跌超30%。通過(guò)長(zhǎng)單鎖定部分收益，可降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的沖擊。

??楚能新能源：供應(yīng)鏈垂直整合提速??

作為儲(chǔ)能領(lǐng)域黑馬，楚能新能源2024年儲(chǔ)能電池出貨量超20GWh，躋身全球前七。此次采購(gòu)旨在支撐其在湖北孝感、宜昌等地規(guī)劃的??超110GWh儲(chǔ)能及動(dòng)力電池產(chǎn)能??，匹配中能建、中國(guó)電建等GWh級(jí)項(xiàng)目需求。

此前楚能已與華創(chuàng)新材簽署??5年15萬(wàn)噸鋰電銅箔協(xié)議??，此次合作是其構(gòu)建“正極材料+銅箔”雙核心供應(yīng)鏈的關(guān)鍵布局。

二、行業(yè)背景：磷酸鐵鋰賽道加速洗牌

??技術(shù)替代趨勢(shì)深化??

磷酸鐵鋰憑借??成本優(yōu)勢(shì)（較三元材料低約20%）??及安全性，2024年在中國(guó)正極材料市場(chǎng)占比超75%。龍?bào)纯萍纪ㄟ^(guò)??高壓實(shí)（4代一燒工藝）與高倍率產(chǎn)品??實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，2024年業(yè)務(wù)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正至2.56%。

??頭部企業(yè)長(zhǎng)單綁定成常態(tài)??

龍?bào)纯萍?025年已累計(jì)鎖定??超135萬(wàn)噸磷酸鐵鋰訂單??，包括LG新能源（26萬(wàn)噸）、寧德時(shí)代（70億元年度協(xié)議）及Blue Oval（5年訂單）。行業(yè)呈現(xiàn)“??大廠鎖定優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、中小廠商出清??”的格局。

三 、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

??原材料價(jià)格波動(dòng)??：碳酸鋰價(jià)格若大幅反彈，賣方自供模式可能擠壓利潤(rùn)空間；

??客戶需求不確定性??：楚能新能源若中標(biāo)項(xiàng)目延期或取消，或?qū)е掠唵螆?zhí)行率低于預(yù)期；

??技術(shù)迭代壓力??：固態(tài)電池等新技術(shù)若加速商業(yè)化，可能沖擊磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額。

四、未來(lái)展望：全球化與高端化突圍

??海外產(chǎn)能釋放??：龍?bào)纯萍加∧嵋黄?萬(wàn)噸產(chǎn)線已于2024年投產(chǎn)，二期12萬(wàn)噸項(xiàng)目在建，目標(biāo)將海外業(yè)務(wù)占比提升至30%以上；

??技術(shù)升級(jí)路徑??：公司計(jì)劃通過(guò)??4代一燒高壓密產(chǎn)品??（適配快充需求）進(jìn)一步拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能效差距，目標(biāo)將度電成本降至??0.5元/千瓦時(shí)以下??。

??市場(chǎng)影響??：截至2025年5月9日，龍?bào)纯萍糀股股價(jià)微跌0.97%至10.18元，市值67.71億元。長(zhǎng)期看，若協(xié)議順利執(zhí)行，50億訂單將貢獻(xiàn)年均10億元營(yíng)收，約占2024年總營(yíng)收的13%，成為扭虧為盈的關(guān)鍵變量。