2025年7月4日，國內(nèi)白銀市場延續(xù)強勢上漲態(tài)勢。長江現(xiàn)貨1#白銀均價報8920元/千克，較上一交易日大幅上漲90元；截止11:00滬銀主力2508合約報8906元/千克，上漲39元，漲幅0.44%。此次上漲是繼6月銀價站穩(wěn)8800元后的又一關鍵突破，背后驅(qū)動因素涵蓋工業(yè)需求爆發(fā)、美聯(lián)儲政策轉向預期及地緣政治風險升溫。
價格驅(qū)動因素解析
1. 工業(yè)需求：光伏賽道成為核心引擎
?全球光伏裝機量攀升：據(jù)世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年全球光伏用銀需求預計達2.1億盎司，同比增長18%，創(chuàng)歷史新高。異質(zhì)結電池（HJT）、TOPCon等新技術路線對銀漿單耗的提升，進一步放大白銀在新能源領域的應用規(guī)模。
?技術迭代加速消耗：每GW光伏電池片銀漿消耗量從PERC技術的10噸增至HJT技術的15-20噸，技術升級直接推高白銀需求。
2. 金融屬性：美聯(lián)儲降息預期升溫
?非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)政策轉向：盡管6月美國非農(nóng)就業(yè)人口增加14.7萬人（超市場預期），但失業(yè)率降至4.1%，顯示勞動力市場韌性。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，9月降息25個基點的概率仍達66.5%，美元指數(shù)受此影響微跌0.09%至97.03，降低持有白銀的機會成本。
?美債收益率下行：美國5年期國債收益率降至3.932%，資金流向貴金屬市場，推動銀價上漲。
3. 避險需求：地緣政治風險持續(xù)發(fā)酵
?俄烏沖突膠著：戰(zhàn)場“導彈風暴”持續(xù)，雙方在頓巴斯地區(qū)展開拉鋸戰(zhàn)，市場避險情緒升溫。
?中東局勢惡化：以色列空襲黎巴嫩首都貝魯特，地區(qū)緊張局勢加劇，白銀作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)受資金青睞。
4. 技術面：多頭格局穩(wěn)固
?關鍵阻力突破：銀價成功站穩(wěn)8800元/千克后，4小時圖MACD指標維持金叉，RSI處于上行通道，顯示多頭趨勢延續(xù)。
?短期回調(diào)風險：1小時圖MACD紅柱收縮，若銀價回踩8850元不破，仍可嘗試低多；若突破8950元阻力位，則有望挑戰(zhàn)9000元關口。
后市展望與操作建議
短期（1周內(nèi)）
?非農(nóng)數(shù)據(jù)影響：若7月4日公布的美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，美聯(lián)儲9月降息概率將進一步攀升，銀價或延續(xù)漲勢；反之，若數(shù)據(jù)超預期回暖，可能引發(fā)技術性調(diào)整。
?操作策略：短線交易者可關注8850元支撐位，若回調(diào)不破，可嘗試做多，目標看向8950-9000元；若跌破8800元，則需警惕深度回調(diào)。
中長期（1-3個月）
?工業(yè)需求主導：全球光伏產(chǎn)業(yè)對白銀的需求增長將成為中長期價格支撐，預計2025年銀價中樞將上移至9000-9500元/千克。
?美聯(lián)儲政策關鍵：若美聯(lián)儲于9月啟動降息，銀價有望突破萬元大關；若政策保持觀望，則需關注地緣政治風險對避險需求的持續(xù)提振。
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